东方园林易主北京朝阳国资委 资金困局尚待解

“PPP第一股”东方园林(002310)此前一直在筹划引入国资战略投资者的计划今日终于落地。

8月5日晚间，东方园林发布公告，公司实控人何巧女、唐凯拟向朝阳区国资中心全资子公司朝汇鑫转让公司控股权。本次权益变动后，北京朝阳国资委将成为公司新的实际控制人。业内分析人士指出，此前被发债遇冷，大面积欠薪等一系列事件推向舆论风口的东方园林或因易主而出现转机。

何巧女出让控制权

根据协议，何巧女、唐凯夫妇拟向朝汇鑫协议转让东方园林1.34亿股股份(占公司总股本5%)，并将16.8%公司股份对应的表决权无条件、不可撤销地委托给朝汇鑫。

回溯历史公告，何巧女曾于2018年12月与朝阳国资中心旗下北京盈润汇民基金管理中心签订了《股份转让协议》，将占总股本5%的股份转让给盈润汇民基金。

资料显示，本次受让方朝汇鑫与盈润汇民基金为一致行动人。

本次权益变动完成后，朝汇鑫及一致行动人盈润汇民基金获得东方园林10%的股份及26.8%的表决权，朝阳国资委成为东方园林实际控制人。

对于此前一直掌舵东方园林的“女首善”何巧女出让控制权的举动，外界多解读为“断臂自救”。的确，偿债压力大，资金链紧绷，员工大幅流失......东方园林面对的危机前所未有的严峻，而此前公司自身也在不断通过处置资产、降低PPP项目中标节奏、拓展融资渠道等方式自救。

对于本次出让控制权，公司在此前的公告中指出，股权让渡是出于优化股东结构、美满公司管理、改进融资环境和资金活动性、晋升企业焦点角逐力的思量。

据悉，此次朝阳国资战略入股是基于对东方园林价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，并将向东方园林提供满足其自身经营发展需要的流动性支持，拓宽融资渠道，优化公司治理结构，快速恢复并提升造血能力，促进东方园林的健康、可持续发展。

PPP第一股的资金困局

作为“A股园林第一股”的东方园林，自2018年发债遇冷后，频现资金吃紧。今年上半年又因裁员、欠薪事件被推至舆论风口。

财务数据显示，2018年公司实现营业总收入132.93亿元，同比2016年下降12.69%，实现归属股东净利润15.96亿元，同比下降26.72%，2018年经营活动产生的现金流量净额为5092.92万元，同比下降98.26%。公司在年报中解释，业绩下滑的主要原因是在“去杠杆”、“紧信用”的金融环境下，2018年公司所处行业融资环境趋紧。

2018年9月，深处危急中的何巧女在民营企业和小微企业金融服无漫谈会上，直面央行行长易纲称："当今民营企业太难了，要是易行长给我答应一个银行，我必然抢救那些企业于血泊之中，一个一个地救。"

然而在一系列“断臂求生”的动作下，经营状况仍不见好转。

今年4月，东方园林爆发大面积欠薪。

东方园林此前公告数据显示，截至5月10日，东方园林还剩约4000名员工（含离职人员）的平均约3个月薪酬及补偿待发放，共计约2.39亿元。

在5月10日对深交所年报问询函的回复中，东方园林称，公司目前正集中精力通过加大回款力度的方式筹措资金，力争在5月底前解决拖欠工资问题。

5月20日，公司在回复投资者提问时也表示，公司目前生产经营正常，已加快项目回款回笼资金，正按级别自下而上补发员工工资和离职员工补偿金，预计将在5月份解决全部欠薪问题。

由于资金承压，东方园林在银行间市场发行的、两只规模合计20亿元的超短融，于4月底触发了投资者保护条款。触发的原因在于，东方园林将本应汇入债券偿债保障金专户的回款，直接用于了应收账款对应工程的对下付款。

对于上述情况，东方园林在公告中解释称，2018年下半年以来，公司面临融资环境紧张，债务结构不尽合理和债务集中到期的诸多困难。虽然在2018年11月和2019年1月成功发行了两期超短期融资券，但在应对对下支付工程劳务费及原材料采购方面仍存在较大资金压力，为维持在施工程项目的正常运作，公司无暇将收到的应收款汇入到保障金账户便立即用于对下支付。

资金链吃紧使公司经营业绩节节败退。7月12日，东方园林公布2019上半年业绩预报，公司预计今年年上半年亏损5.5亿至7.5亿元，而昨年同期盈利6.6亿元。此外，2018年和2019年一季度业绩均不理想。

对此，公司表示，自去年年关以来，集中了偿了大批有息债务，自动关停并转片面融资对照难题的PPP名目，掌握了投资节拍，削减了运营投入；分外是财政价格较上年同期增长，且汇报期内处分资产发生了必然的投资丧失。