专家：对华加征关税将引发美债务紧缩、经济萎缩恶性循环

中新社北京8月13日电(记者王恩博)国家金融与发展实验室副主任、研究员殷剑峰13日在北京出席一场中美经贸问题研讨会时表示，在经济基本面存在严重问题的情况下，美国进一步对华加征关税，将直接冲击其自身虚高的资产价格，进而引发债务紧缩、经济萎缩的恶性循环。

近几年来，随着部分指标转好，美国经济似有复苏之势。但在殷剑峰看来，这一“表面上的复苏”主要源于两方面因素：从外部看，以中国为代表的新兴经济体带动了全球乃至美国经济增长；从内部看，美国货币财政政策进行了史无前例的扩张，使得其股市等资产价格达到历史新高。

殷剑峰认为，当前美国经济基本面实际上存在多种问题。其一是美国劳动参与率持续下降，这意味着美国经济中没有工作的人口数量远高于失业率所反映水平，也意味着家庭部门收入水平跟不上经济复苏步伐。而由于家庭部门消费占美国GDP的70%，使得该现象已成为其经济复苏根本障碍。

第二个问题在于美国技术进步停滞。殷剑峰援引美国国民经济研究局的数据指出，2004年前后，美国全要素生产率(TFP)呈现显著下降趋势，并带动劳动生产率和潜在GDP增速持续下滑。且根据美国国会预算办公室预测，今后数年内，美国潜在GDP增速还将继续下降。

第三个问题是美国债务高悬而资产价格暴涨。据统计，截至今年一季度，美联邦政府债务已相当于2007年次贷危机爆发时的3倍，不仅严重拖累经济增长，且债务可持续性值得怀疑。此外，美企业部门负债的原因之一是利用量化宽松释放的流动性回购上市公司股票，这支撑了美国股市的虚假繁荣。

综合来看，殷剑峰分析说，在经济基本面存在严重问题的情况下，美国进一步对华加征关税，将直接冲击其自身虚高的资产价格，进而引发债务紧缩、经济萎缩的恶性循环，“最后很可能是美国搬起石头砸自己的脚”。(完)