市值蒸发逾40亿，逐条澄清质疑复牌后股价攀升，澳优危机已过？

今日（8月16日）澳优发布公告，逐条澄清回应沽空机构Blue Orca Capital（“杀人鲸资本”）指控事宜，并于今日上午9点恢复股票买卖交易。南都记者留意到，相比昨日午盘的暴跌，今日上午恢复交易后，澳优股价呈上涨态势，截止9点56分截稿，涨幅达14.08%。股价上涨，澳优危机是否过去？

澳优逐条回应指控

澄清公告中，针对沽空机构的5大指控，澳优逐条回应。首先，针对沽空机构对齐澄清公告中针对澳优进口婴幼儿配方奶粉数量远低于其声称的数量，并夸大其收入及利润的质控。澳优澄清表示，载于其公司财务报告中所有有关婴幼儿奶粉产品之进口数据均为真实及正确，其可由中华 人民共和国海关总署(“中国海关”)发出之官方文件支持。同时，沽空机构有关计算仅基于所声称之估计进口值，是根据进口代理商的装运数目而非实际进口值得出。第二，有关估计经扣除本集团于相关期间之存货水平( 而非于中华人民共和国(“中国”) 之存货)而达至。第三，有关估计并没有考虑进口婴幼儿奶粉产品送达长沙工厂后产生的间接成本及所进行的增值过程。最后，有关估计并无计及向本地进口商采购进口基粉(主要来自新西兰)。

同时，澳优在公告中表明，佳贝艾特的核心卖点为其婴幼儿配方羊奶粉含有100%纯羊乳蛋白。根据北京大学 进行之临床试验及其他科学家进行之其他研究，配方羊奶粉已获证实为更易消化及相比配方牛奶粉之过敏反应较低。此外，羊奶含有之αS1-酪蛋白水平较牛奶更低，其已获证实为婴幼儿过敏之主要来源。因此，根据若干相关研究报告，配方羊奶粉在理论上含有较低致敏性。根据若干相关研究报告，配方羊奶粉在理论上含有较低致敏性。此外，中国国家市场监督管理总局并无规定奶粉产品须指明乳糖之动物性来源。澄清中提出，乳糖仅为一种碳水化合物及能量来源，而非蛋白质。就澳优所深知，不论其来源(如羊奶、牛奶或母乳)，其于功能及分子方面均为相同。进而否认了对其佳贝艾特婴幼儿配方羊奶粉成分误导中国消费者的指控。

而面对公司低报其人力及雇员成本，且利水平远低于本公司综合财务报表所反映水平的质控。澳优回应，有关事项纯粹为披露事宜。其并无引致低报实际员工成本，亦无对本公司之整体财务表现造成任何影响。

澳优也对其首席财务官王炜华于2019年7月进行之云养邦香港40%股权收购事项为让知情人士中饱私囊的虚假交易做出澄清，表示王炜华仅为代名人股东，从未成为其所持有之云养邦香港之任何股份之实益拥有人。由于其于收购事项公告日期不再持有云养邦香港股份之任何法定拥有权，故收购事项公告并无提述。

最后，对于分销独立性的质控，澳优也表示公司概无本公司之董事、最高行政人员或高级管理层( 被视为本公司之关连人士)于有 三家分销商实益拥有任何权益。公司与其分销商之间的业务关系乃受分销协议及相关指引所规管，所有分销商之间的条款大致相同，且近年并无重大变动。

杀人鲸资本指控澳优5大“问题”

8月15日，海外做空机构杀人鲸资本发布报告指控澳优乳业财务数据存在造假，称澳优每股仅值5.78港元。

南都记者在杀人鲸资本发布的做空报告中看到，其直言 “澳优又开始了财务造假行为”，认为澳优夸大营业收入，误导中国消费者，隐藏成本，并且通过未披露关联方交易让高管们得以隐秘地谋取私利。

报告还表示，澳优的公司治理非常糟糕，财务数据完全不可信。根据杀人鲸资本的计算，澳优的股价估值为每股港元5.78，相较上个交易日收市价格下行53%。最后其称，“我们认为澳优完全不值得投资”。

报告中，杀人鲸资本指控澳优财务造假的原因主要有五点：（1）海关数据显示婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额虚报52%；（2）澳优拳头产品佳贝艾特羊奶粉在信息披露上存在误导中国消费者行为，有引起中国消费者抵制的风险；（3）低报人工费用，实际盈利水平远低于其披露水平；（4）通过子公司云养邦进行虚假交易和秘密输送利益；（5）与公司高管秘密控制的分销商进行未披露的关联交易。

其中在第二点上，报告称，佳贝艾特中国官网上的文章宣传乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的婴儿可以使用其配方羊奶粉作为替代品，但却在其美国和欧洲网站上明确警告：乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的孩子不应该使用佳贝艾特羊奶粉。此外，佳贝艾特在主要的中国电商平台上宣传其配方羊奶粉中的乳糖来自羊奶，却在欧洲和美国市场承认来自牛奶。

南都记者留意到，杀人鲸资本曾瞄准过新秀丽、安踏等企业。

澳优非首家遭做空的国内乳企

遭遇做空后，澳优股价迅速下跌，至15日中午澳优公告暂时停牌前，股价下跌20.12%，报9.73港元。市值蒸发了近41亿港元，当天下午，澳优乳业随后发布澄清公告，表示“董事会认为，该报告载有若干事实错误、误导陈述及无根据指控”，否认了Blue Orca Capital报告中的指控。

南都记者留意到，相比昨日午盘的暴跌，今日上午恢复交易后，澳优股价呈上涨态势，截止9点56分截稿，涨幅达14.08%。股价上涨，澳优危机是否过去？南都记者将持续关注。

记者查阅资料发现，这已不是第一家国内乳企遭遇做空机构做空。2016年年底，辉山乳业就曾遭做空机构浑水做空，导致其股价暴跌，不得不走上资产重整之路，目前更是处在除牌危机之中。而根据最新消息，伊利正在与辉山接触，有望成为辉山新的重组方。

采写：南都记者 黄芳芳 实习生 马文琪 李纪欣