和而泰2019年半年报:大客户战略效果显著 营收净利再创历史新高
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和而泰2019年半年报:大客户战略效果显著 营收净利再创历史新高

2019年08月19日 16:07:00
来源:凤凰网商业

2019年8月15日晚间,和而泰(002402.SZ)发布2019年半年度报告。随后的8月16日,包括中信建投、西南证券、天风证券等多家券商机构分别发布了针对公司的研究报告,维持买入或推荐评级。

和而泰在半年报公布的短时间内能获得这么多机构的纷纷推荐,自然离不开公司优异的业绩。公司半年报显示,2019年上半年,和而泰实现营业收入17.40亿元,同比增长41.69%,实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元,较上年同期增长31.85%,营收和净利再度创下历史新高。

大客户战略效果显著 业绩连续8年稳健增长

和而泰是国内智能控制器龙头企业之一,一直以来和而泰始终坚持“三高定位”战略,坚持高端客户、高端技术、高端市场的市场经营方针,凭借着领先的技术研发能力、优秀的配套服务能力、严格供应链管理等优势,获得了国内外高端大客户的一致青睐,订单不断增加,从而实现了公司业绩连续8年的稳健增长。目前和而泰拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子、BSH、TTI、ARCELIK等全球知名优质客户。在业绩创新高的同时,和而泰的毛利率也得到明显改善,2019年上半年和而泰的总体毛利率为22.61%,同比上升1.20%,剔除收购NPE 影响,和而泰智能控制器业务2019上半年毛利率同比上升 2.24%。。

和而泰2012年-2019年半年报营业总收入增长图

另外业绩的大幅增长也得因于公司对研发的持续投入和人才的不懈追求。和而泰表示,公司坚持自主研发创新与技术服务相结合的研发理念,持续加大研发投入,报告期内,公司研发投入7787万元,同比增长48.29%。另外数据显示,截止2019年6月30日,和而泰及下属子公司累计申请专利1518件,其中申请发明专利599件、实用新型739件、外观设计97件、美国发明14件、英国发明1件、PCT68件。在人才方面,和而泰将研究人才和设计人才有机结合、技术人才和工艺人才有机结合,使公司的研发团队在做好技术创新研究的同时,能够从产品规划、设计、中试到制造各环节为客户提供全面的一站式技术设计服务。

行业规模不断扩大 龙头优势愈发明显

根据中国产业信息网的预测,预计到2020年我国智能控制器市场规模将达到1.55万亿元。其中,家用电器、汽车电子、电动工具及工业设备是智能控制器的主要应用领域,这三大行业的市场规模均在1000亿元以上,家电与汽车市场甚至可达2000亿元。而根据和而泰半年报数据可知,和而泰的家用电器、电动工具及电动工具、汽车电子细分领域在2019年上半年分别实现营业收入11.33亿、2.53亿和4564.49万,同比分别增长39.16%、53.09%和21.12%,各细分领域产品均实现高速增长。

随着智能控制器的需求升级,研发设计能力和专业化生产能力成为提升企业竞争力的重要方面。由于目前智能控制器行业市场上存在大量的小规模厂商,这些厂商在核心技术、产品品质等方面能力较弱,主要以代工为主。预计随着智能控制器需求的升级,产品复杂度将逐渐提升,很多小规模厂商将难以满足市场需求,或将面临被市场淘汰的局面,市场集中度有望再次提升。行业集中度的进一步提升,将使和而泰等龙头企业的竞争优势愈发明显。

铖昌科技业绩快速增长,长期有望受益于 5G

2018年5月和而泰以自有资金计6.24亿元收购铖昌科技80%股权从而成功切入军工IC领域。铖昌科技是我国微波毫米波射频芯片领域唯一一家承担国家重大型号任务的民营企业,致力于微波毫米波射频芯片的设计研发、生产和销售。铖昌科技在IC行业拥有核心技术的自主研发能力,研发生产体系完善,产品质量达到了服务于航天、航空的水准,拥有较强的军工资质。此外,通讯技术与通讯芯片是物联网产业的基础技术与核心技术之一,铖昌科技目前正积极研发毫米波芯片在5G 的应用,在国产替代的大时代背景下,铖昌科技有望在民用市场上也充分享受市场红利。

目前铖昌科技所处行业市场规模较大,且将持续扩大,2019年我国国防预算超过1.19万亿元,同比增长7.5%。受益于行业规模的持续增长,今年上半年铖昌科技射频芯片实现营业收入为1.03亿元,比上年同期增长69.65%,净利润为5535.86万元,比上年同期增长71.92%,其全年业绩将大概率超预期,且预期未来几年仍将保持高速增长。

国内外建设项目陆续落地 整体产能进一步释放

今年5月15日,和而泰发布公告称以自有资金500万美元在越南海防市投资设立和而泰智能控制(越南)有限公司,目前越南工业园厂房建设正在进行中,预计今年十月份正式投产。同时今年6月,和而泰成功发行了可转债募集5.47亿元,扣除发行费用后的募集资金净额主要用于投资长三角生产运营基地建设项目、智慧生活大数据平台系统等项目,目前长三角扩产项目建设进入收尾阶段。

越南工业园和长三角扩产项目的逐渐落地,加上已经投产的智能控制器生产技术改造及产能扩大项目(深圳光明二期),产能的释放将进一步增强和而泰的盈利能力,进而促使和而泰成为行业内具有绝对竞争优势的企业。

业务多元化布局 汽车电子、智能硬件与大数据平台全面落地

2014年,和而泰开始布局智能硬件及大数据运营服务平台业务,致力打造大数据运营一站式服务平台、物联网行业解决方案等多项服务。2019年上半年,和而泰新型智能控制器及智能硬件系列产品营业收入为6537.20万元,同比增长30%,自2015年以来继续保持高速增长。同时和而泰的运营平台解决方案与各行业企业的合作也在全国范围内全面落地。

另外,和而泰设立了子公司深圳和而泰汽车电子科技有限公司用于开展汽车电子及其控制器的软硬件设计等业务。和而泰董事长、总裁刘建伟先生表示,汽车电子一直是公司发展的重要战略之一,公司的目标是进入主流的汽车电子零部件供应市场,建立面向全球汽车市场的供货能力和业务平台。另外据统计数据显示,2019年到2022年,中国汽车电子市场将以10.6%速度增长,增速超过全球。中国作为目前全球最大的汽车生产和消费大国,预计到2023年国内汽车电子市场容量将增至1710亿美元左右。借助行业规模的不断扩大,汽车电子领域有望成为和而泰新的业绩增长点。

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