天量解禁下股东密集套现 药明康德还值得期待吗？

减持年年有，今年特别多。仅上半年，A股就新增1590笔减持计划，涉及上市公司1112家，对比往年同期数据来看，无论是减持笔数，还是股票减持数量上限，均创近五年来数据新高。

日前，药明康德公布新一轮股东减持计划称，其7名发起人股东合计拟减持不超过10.74%的股份，减持期限为8月19日至11月16日。如按减持上限及8月13日收盘价估算，减持10.74%可套现金额约为121亿元。

多位股东年内如此大额减持，并不是第一次发生。事实上，在今年5月份(减持窗口期为5月13日-8月10日)药明康德首发股份解禁之时，上述7名股东已有减持计划，当时套现约66亿元。受减持计划影响，药明康德当时股价下跌8.68%。

因此，药明康德此次减持可谓是“无缝衔接”，两次减持，股东或将合计套现逾180亿元。对于减持原因，除HCFII WX (HK) Holdings Limited的减持理由为“股东自身资金需求外”，其余6位股东的减持理由均为“基金投资正常退出”。

但颇有意味的是，大股东的减持似乎并未完全打消市场热度，至8月16日收盘，药明康德收盘价突破70元，周一早盘继续上扬。

不过，药明康德到年底将累计解禁股份7.2亿股，对应市值近500亿元，天量解禁的阀门打开，后市药明康德能否扛得住吗？

去年5月，药明康德私有化回归A股，一上市就获得16个涨停，累计涨幅高达501.44%。股价节节高升，更是创下138.87元/股的最高价，市值一度达1500亿元。

虽然目前相比最高价明显回落，不过按照IPO之时225亿元的估值，最初加入药明康德的机构，如今赚得盆满钵满，高额的回报率或是股东们选择落袋为安而无视药明康德业绩增长的原因之一。

药明康德2018年年报显示，当期实现营收96.14亿元，同比增长23.8%；归属于上市公司股东扣非净利润为15.6亿元，同比增长59.18%。2019年一季度财报继续保持高速增长，该公司当季实现营收27.69亿元，同比增加29.31%；归属于上市公司股东的扣非净利润4.95亿元，同比涨幅达87.54%。

虽然药明康德遭遇股东们持续“抛售”，但对于券商而言，药明康德作为CRO(医药研发合同外包服务机构)龙头企业之一，仍是医药股中的重点推荐对象。

西南证券在研究报告中指出，药明康德公司临床前CRO业务在过去三年的复合增速达到了25.0%，由于全球的医药研发活动正向中国和其他低成本国家转移，该板块收入未来三年将继续维持高速增长。美国区实验室收入增速在2018年有所下降，但是伴随欧洲器械的再注册启动以及全球细胞和基因疗法的快速增长，该板块收入增长有望提速。