长华汽车拟IPO：行业景气度及大客户依赖风险犹存

近日，浙江长华汽车零部件股份有限公司(以下简称：长华汽车)的A股IPO申请材料已获证监会受理。

据悉，本次长华汽车零部件股份有限公司拟在上海证券交易所上市，拟公开发行不超过4168万股，占发行后总股本比例不低于10%，发行后总股本不超过41668万股，主承销商为长城证券股份有限公司。

公司基本信息，来源：招股书

根据招股书提及，公司主要的风险为行业景气度风险，并且存在大客户依赖风险。

行业景气度风险

公司主营业务为汽车金属零部件的研发、生产、销售，主要产品包括汽车紧固件、冲焊件，产品主要是应用于乘用车领域，公司业务的发展与我国汽车行业的发展状况紧密相关。

汽车行业与宏观经济关联度较高，国际及国内宏观经济的周期性波动都将对我国汽车生产和消费带来影响。当前宏观经济处于上升阶段时，汽车行业发展迅速，汽车消费活跃；反之当宏观经济处于下降阶段时，汽车行业发展放缓，汽车消费萎缩 。

2011年-2017年，我国汽车产销量逐年增长，但受汽车产销基数及宏观经济的影响，增速有所放缓。2018年，我国汽车产销量分别为2776.76万台和2803.89万台，较2017年分别下降4.49%和3.12%，为近年来首次出现同比下滑。2019年1-3月，我国汽车产销量继续呈现下滑趋势，2019年一季度汽车产销量同比下降9.81%和11:32%，下滑幅度较上年扩大。假如未来经济增速持续放缓，汽车消费继续萎缩，汽车产销量可能进一步下滑，对整车厂及零部件供应商造成不利影响。

客户集中度较高的风险

当前公司的主要客户为东风本田、一汽-大众、上汽通用、上汽大众、长城汽车、广汽本田、上汽集团、东风日产、日产中国、奇瑞汽车、江铃汽车、长安福特、广汽三菱等国内知名的合资及自主品牌整车厂，虽然上述客户有着较强的市场竞争能力和较大的经营规模，但如果其经营状况受到宏观经济的不利影响，将可能造成本公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等状况，对公司经济造成不利影响。

招股书提示，在报告期各期，公司向前五大客户（合并口径）的销售金额分别为65617.41万元、85869.99万元和90732.26万元，占主营业务收入的比例分别为54.53%、58.14%和61.05%，客户集中度较高。虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，且这些客户多为信誉度较高的优质客户，但公司若不能通过技术创新、服务提升等方式及时满足上述客户提出的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。