小摩：降正通汽车(01728)目标价至6.5元 予“增持”评级

研究 小摩：降正通汽车(01728)目标价至6.5元 予“增持”评级 2019年9月3日 09:38:38 智通财经网

智通财经APP获悉，小摩发表的报告称，正通汽车(01728)上半年盈利较该行预期差15%，主要因为内地汽车需求较弱，而新车利润及金融业务表现亦平平，另外公司表现也受到持股71%的东正金融(02718)业绩影响，因为汽车金融服务也受需求较弱所拖累。该行指出考虑到上半年业绩低于预期，将公司2019/20年的预测下调约30%，目标价由8.5元降至6.5元，评级“增持”。

该行指出在新车销售方面上半年其毛利跌34%至6.6亿元人民币，主要因为销售减慢以及毛利率收窄，相信下半年将逐步恢复，并预期2020年销售同比增长8%。而在汽车金融方面，虽然面对流动性环境较困难以及汽车需求减慢，但纯利仍能维持，该行相信其汽车金融业务在2020年能恢复盈利动力。