伊利推出新一轮股权激励方案 6年解禁期A股少见

9月6日，一场特殊的新闻发布会在伊利股份（600887，SH）召开，公司董事会秘书邱向敏正襟危坐，代表董事会接受视频连线中多地新闻媒体的采访。而发布会的主题则为近来备受资本市场和乳品行业关注的伊利股份新一轮股权激励计划。

根据伊利股份在这一天披露的《2019年限制性股票激励计划草案》（修订稿），公司拟向480位激励对象授予152428000股限制性股票，股票种类为人民币A股普通股，占本激励计划草案公告时公司总股本6097125108股的2.5%。

除此之外，“连续5年不低于70%的分红率”、“不低于20%的净资产收益率”以及“不低于8.2%的净利润复合增长率”等激励内容，亦让这份文件被称为“A股严苛的股权激励考核目标之一”。

针对这份方案，邱向敏在发布会上表示，兼顾短期回报和长期利益，伊利期待以此塑造A股“投资价值典范”新标杆。而站在冲击“全球乳业领先、健康食品五强”新目标的起跑线上，伊利需要进一步激活核心团队生产力、战斗力，凝聚全产业链伙伴，共谋发展、共建“全球健康生态圈”，以新激励推动新成长。

伊利提高股权激励业绩目标6年解禁期A股少见

据了解，今年8月，伊利股份曾首次披露了2019年限制性股票激励计划（草案）。根据这一草案，公司拟向474名激励对象授予公司限制性股票总计1.8292亿股，占公司总股本6097125108 股的3.00%，限制性股票的授予价格为15.46元/股。此外，在业绩指标方面，这份草案曾规划公司在2019~2023年度净资产收益率为15%。

而根据最新的草案文件，公司2019~2023年度净资产收益率已调整为不低于20%。此外，公司期间的年度分红率不低于70%；以2018年净利润为基数，设定2019~2023年度净利润增长率分别不低于8%、18%、28%、38%、48%。

不难看出，新的草案修订稿对激励对象人数、业绩目标等指标均有明显提升。

数据显示，2014至2018年度的A股上市公司中，连续5年净资产收益率大于等于20%的企业仅有61家，占比仅为1.66%；连续5年分红比例大于等于70%的企业仅有10家，占比0.27%；而同时满足连续五年分红比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司，更是少见。此外，连续5年不低于8.2%的净利润复合增长率也是极为不易的。

值得注意的是，伊利股份此次股权激励解禁周期长达6年，相较此前股权激励更长。纵观A股上市公司，股权激励计划的解禁周期长达6年的同样少见，这也进一步证明了伊利管理层及核心骨干对公司业务长期发展的信心。

根据证监会股权激励管理办法相关原则规定，伊利董事会为这次股权激励确定了50%的授予价格。考虑到本次采用限制性股票授予形式，需要被授予人自筹资金一次性购买，并要缴纳45%的个人所得税等因素，因此，本次激励计划实际收益率所剩不多。面对经济增长放缓和外部环境的不确定性，伊利股份的管理层和团队必须全心投入，完成甚至超越业绩目标才能有所收益。

伊利股份董秘邱向敏对此表示，面对不确定的环境，伊利秉承“成为全球值得信赖的健康食品提供者”的愿景，把握当下、布局长远。得益于董事长潘刚前瞻的战略眼光、精确管理及核心团队的全方位努力，伊利连续多年领跑亚洲乳业，强势锁定“五强千亿”的战略目标。当前，伊利需要进一步激活核心团队生产力、战斗力，凝聚全产业链伙伴，共谋发展、共建“全球健康生态圈”，以新激励推动新成长。

股权激励计划为伊利“全球乳业领先品牌”新目标保驾护航

在企业经营中，股权激励一方面可以激励员工、提升管理效率，另一方面亦能促进企业的长期经营目标的实现，有效促进经济高质量的发展。

当前，我国经济发展以提高发展质量和效益为中心，高质量发展成为关注焦点。做实做优中国经济和中国企业，要求上市公司必须不断提高企业生产经营的质量与素质，要求更科学、有效的企业管理水平。股权激励是凝聚团队稳定性、提升团队战斗力、提升企业管理水平和效率的有效手段。

此外，乳制品行业正面临整体增速放缓的现状，过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%。除了前几大乳企，其他乳品企业的净利润增速几乎零增长。

对比来看，伊利在保证稳定增长势头的同时，新一轮的股权激励亦有望进一步推动伊利长期成长，迈上新的台阶。

笔者梳理发现，2014年底，伊利集团总裁潘刚曾提出“五强千亿”的目标，并将企业愿景升级为“成为全球值得信赖的健康食品提供者”。随后，潘刚与伊利的管理团队一起，在全球范围内选择各领域的一流企业进行跨界对标学习，通过跨界，引入全新视角，为企业发展带来全新动力。截至2019年上半年，伊利半年营收超450亿，“五强千亿”的目标近在咫尺。

眼下，已经初步锁定“五强千亿”目标的伊利，正式提出了在2030年完成“全球乳业领先、健康食品五强”的新目标。

作为亚洲乳企巨头，伊利敏锐地认识到，世界乳业的未来在中国，而乳业的未来在健康。构建“全球健康生态圈”既是伊利的进化发展之道，也是中国乳业的进化发展之道。正如潘刚所言，“世界乳业的未来在中国，而乳业的未来在健康”。

而面对新的经营目标，伊利股份无疑需要进一步解放生产力和企业活动，充分激活高端管理人才的能动性和智慧。多种股权激励措施，已经被证明是合理的方式，而这次股权激励计划也将成为伊利新目标实现的重要助力器。文/诗琪