IPO日报：共享单车业务拉低爱玛科技毛利率 枫华种业净利骤降168.4%
【IPO观察】
安信证券研报认为， “深改12条”的提出，标志着证监会的资本市场改革总体方案已经成型出炉，未来多项配套措施和改革细则或将陆续推出，深化资本市场有望取得实质性进展。
值得一提的是，今年以来，证监会将严把“入口”落到实处，对IPO排队企业进行核查，从源头上提升上市公司质量。《证券日报》记者查阅证监会披露的相关数据显示，截至9月12日，年内已有42家拟IPO企业终止审查。其中9月份有4家拟IPO企业终止审查。三季度以来，终止审查的拟IPO企业达22家，超过上半年终止审查企业之和。
【A股IPO】
“养猪大户”枫华种业冲刺IPO：上半年净利润下降168.4%
近日，河南枫华种业股份有限公司向河南证监局提交第九期上市辅导报告，第二次冲刺IPO。枫华种业的主营业务为种猪和商品猪的养殖和销售。目前，该公司已完成设计母猪存栏20000头、年出栏种猪和商品猪43万头的生产规模，已投产种猪养殖场实际拥有基础母猪存栏16033头，年可出栏种猪和商品猪28.94万多头。枫华种业创始人魏冬青曾公开表示，公司计划在3年内在主板上市，并称要将公司市值做到100亿元。
进入猪年，生猪养殖企业的日子却并不好过。从枫华种业2019年上半年年报来看，虽然公司营收有所上涨，但是净利润却大幅下滑。
半年报显示，2017年、2018年和2019年上半年，枫华种业的营业收入分别为3.27亿元、3.05亿元和1.79亿元；净利润分别为6008.17万元、-246.65万元和-1296.35万元。
2018年和上期相比，营业收入下降6.62%，净利润下降104.11%，研发费用增加 311.72%；而2019年上半年相较上期，营业收入上涨6.63%，净利润下降168.4%。
爱玛科技闯关IPO：共享单车业务拉低毛利率 曾发生多起召回事件
周杰伦代言的“爱玛电动车”继续冲击A股上市。9月5日，证监会网站发布爱玛科技预披露更新。9月12日，爱玛科技方面告诉记者，“公司目前仍在IPO排队中。”
2017年，摩拜成为爱玛科技的第一大客户，但记者注意到，在2019年上半年，摩拜已经滑落至第九大客户。2016至2018年，爱玛科技毛利率低于同行业上市公司，原因之一就是，公司开展毛利率较低的共享单车业务，拉低了整体毛利率水平。
此外，公司还曾发生多起召回产品事件。
2018年，因为标识缺陷，爱玛科技子公司广东爱玛和铅酸蓄电池供应商之一博世汽车部件(苏州)有限公司都曾召回部分充电器。
2017年3月20日，爱玛科技曾经的子公司爱玛体育进行了部分碟刹自行车召回并备案了召回计划。召回原因为，由于爱玛体育从禧玛诺(天津)自行车零件有限公司采购的“禧玛诺RM33花鼓快拆”的设计缺陷，花鼓快拆杆开启后大于180度，存在快拆手柄插入碟刹盘的可能性，易造成骑行人摔伤。
早在6年前，筑博设计就筹划A股IPO，2016年，其首次上会被否。今年3月，公司卷土重来。
从最新披露的招股书看，2016年至今年上半年，筑博设计的经营业绩稳步增长，尤其是去年大幅增长。但这远远不能表明筑博设计的IPO障碍已经彻底扫清，相反，公司的“毛病”实在不少。
上次IPO，发审委重点关注的合同终止、中止及与之相关的退款、收入确认等问题。因其签署的合同有的长达10年，其真实的履行情况、收入如何确认，至今仍是个谜。最新招股书，筑博设计干脆选择不披露。
此外，IPO企业员工社保及公积金缴纳，一直是发审委关注的重点，几乎已经成为法定信批内容。然而，筑博设计仅披露员工数量、文化程度、年龄等，这些员工是否按时足额缴纳了社保，缴纳的社保费是否过低，是否存在被处罚风险等，筑博设计均选择了遗忘。
值得一提的是，筑博设计还因存在重大设计失误而被主管部门处罚。
9月9日，威胜信息技术股份有限公司(下称“威胜信息”)回复了科创板第二轮问询，上交所共对威胜信息提出15个问题，主要涉及公司独立性、知识产权完整性、财务数据、股东情况等。
其中，上交所重点关注了公司独立性，要求威胜信息说明，控股股东及其关联方在电网建设、运营、维护等过程中的地位、作用、功能、应用领域，是否可以独立使用，是否为配套采购。
实际上，威胜信息与其控股股东威盛控股关系已经难以用“复杂”二字形容。除了股权和销售采购业务上的纠葛，在财务关系上也不明晰。
长江商报记者发现，威胜信息与威胜控股既有销售又有采购关联，报告期内公司与关联方之间的关联采购占比分别为57.57%、6.38%、5.86%及4.81%。
值得关注的是，去年威胜集团还欠威胜信息5062万元的应收账款。
【全球IPO】
当地时间9月14日，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火。沙特作为世界上最有影响力的石油出口国，此次袭击导致沙特阿美公司将削减一半的石油产能，占全球石油产出的约5%，这对国际油价走势势必会产生较大影响。
此外，沙特阿美此前IPO动作不断，Al Dhabi Capital分析师Mohammed Ali Yasin表示，“沙特阿美的主要收入来源之一是石油。这是它的优势，但现在如果受到破坏，它将成为最大的弱点。”他认为，“这次攻击甚至可能推迟IPO，并可能对估值产生负面影响，因为投资者已经看到了该公司未来收入和业务的风险水平的现场演示。”
Qamar Energy的Robin Mills称，“如果攻击仍在继续，推进IPO几乎是不可能的。”
与业绩口碑形成反差的是资本市场显得黯淡许多。新三板早已上市，但三板这个市场本身容量有限，交易流动性严重不足，大大限制了开心麻花的融资扩张之路。2017年中，开心麻花向证监会提交创业板招股说明书，开启了“转板”之路，向更广阔的市场进军。
冰火两重天，错过了窗口期，可能要等很多年。
开心麻花两次撤回IPO申请，重要投资人中国文化产业投资基金清空对开心麻花的投资。2019年5月，开心麻花不得不终止挂牌，挥别新三板。
此后，市场不断猜测开心麻花将在港股或美股市场上市。经历了新三板挂牌、摘牌，冲刺A股失败、大股东清仓一顿折腾后，开心麻花接下来的IPO会“逗乐”资本市场吗？
【科创板】
继2019年8月27日成功通过科创板上市申请后，近日，华熙生物向证监会提交了上市注册申请。这意味着被誉为“科创板医美第一股”的华熙生物又向科创板近了一步。
作为玻尿酸龙头企业，华熙生物受益于“颜值经济”的发展，近年来业绩增长迅猛。值得一提的是，2016-2018年度，华熙生物近三年的主营业务的毛利率分别为77.22%、75.40%和79.94%，堪比茅台等优质白酒企业。
有业内人士提出“与华丽的营收、利润相比，华熙生物的研发投入相形见绌”。2016-2018年期间华熙生物的研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元及5286.59万元，占各期营业收入的比例分别仅为3.27%、3.14%和4.19%，这一指标明显低于行业标准15%的“红线”。
