泰坦科技上会在即 还有哪些“迷雾”没有拨开？

中访网获悉，上海泰坦科技股份有限公司已完成4轮问询。近日，上交所发布科创板上市委2019年第25次审议会议公告显示，9月26日上午将审议上海泰坦科技股份有限公司的首发上市申请。

据企查查信息显示，泰坦科技是一家科技服务公司，分为高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品等业务，专注于为生物医药、新材料、新能源、化工化学、精细化工、食品日化、分析检测等领域提供全方位的产品与服务。

其实，泰坦科技的科创板之路是有些跌宕起伏的，该公司曾于2016年1月挂牌新三板而后转战科创板，7月31日还经历了发行中止。而今总算“守得云开见月明”，距离其上会还有不到一天的时间，不过泰坦科技仍有一些问题待解。

首先，该公司的“对赌”协议存在疑问。根据首席科创官的报道显示，泰坦科技第一次问询函回复公告称，自2010年1月第一次增资至今共计进行了四次对赌，在申请科创板IPO之前，这些对赌已经全部结束或清理。

不过，在2015年6月至8月，泰坦科技与上海锐合、创业泰礼、俞以明、王春燕、乔建华、任鲁海、上海创丰、上海雄华、温州东楷、新余诚鼎汇等投资方及股权受让方签署协议，约定公司如果不能于2019年12月31日前在国内主板、中小企业板或创业板上市，或者不能于2016年6月30日前在“新三板”上市，则泰坦科技创始股东需要回购股份，且支付单年10%以上的回报利率。

随后泰坦科技回应，已于2015年12月成功挂牌新三板，因此该项对赌已经实现。

然而，在该公司挂牌新三板的招股说明书中，“正在履行的对赌协议”一项显示，创始股东与上海丹丰等投资方签订的上市对冲，并不包含“挂牌新三板”这一选项。

此外，在业绩稳定发展的同时，泰坦科技的毛利率却低于行业平均水平。招股书显示，其营业收入从2016年的4.09亿元增加至2018年的9.26亿元；营收增速分别为62.34%和 39.45%；归属母公司所有者的净利润从2016年的1585.94万元增加至2018年的5992.66万元，复合增长率超过90%。

不过，公司的毛利率呈现逐年下降的趋势，2016-2018年，贵公司的综合毛利率分别为23.71%、22.19%和 21.59%，与赛默飞、德国默克、丹纳赫等可比公司存在一定的差距，较同行业可比公司平均值低约33个百分点。

值得注意的是，查看招股书可以发现，泰坦科技的货币资金近三年来不断增长，从2016年的8883.8万元增长至2018年的2.15亿元，但短期借款余额高达1.13亿元，比2017年末增加了5080万元。

据此，中访网就相关问题致函了泰坦公司，但截止发稿前并未收到该公司的有关回复消息。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）