马鞍山农商行IPO：不良率持续超2% 报告期内频受处罚
【专题：马鞍山农商行IPO：不良率持续超2% 报告期内频受处罚】
成立刚满十年的马鞍山农商行日前披露更新后的招股书。此次该行拟在深交所上市，发行股份不超过5亿股，募集资金用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。
据招股书披露，目前马鞍山农商行营收结构较为单一。2016年至2019年上半年，该行利息净收入占营业收入的比例一直高达98%左右。而今年上半年，该行非利息收入仅为0.89亿元，利润贡献微乎其微。
尽管资产规模较小，但马鞍山农商行信贷资产质量却不容乐观。报告期内，该行不良贷款率持续高于2%，贷款质量明显落后于A股上市农商行，成为顽疾。
近年来马鞍山农商行净利润保持稳定增长，但其营收增长却并不稳定。
财务数据显示，2016年至2019年上半年，马鞍山农商行（合并口径）分别实现营业收入12.89亿元、11.94亿元、13.99亿元、7.12亿元，净利润分别为3.38亿元、4.3亿元、4.92亿元、3.3亿元。其中，该行2017年营业收入同比减少7.37%，但当期净利润同比增长27%。
从营收结构来看，目前马鞍山农商行营收最主要的部分为利息净收入。报告期内，由于生息资产规模上升速度较快，其利息净收入分别为10.52亿元、11.55亿元、13.6亿元、7.03亿元，分别占当期营业收入的96.78%、99.08%、97.22%、98.75%。利息净收入保持稳定，但超高占比也反应该行营收结构较为单一。
同期，其非利息收入分别为2.37亿元、3.84亿元、3.88亿元、0.89亿元。其中，手续费及佣金净收入均为负数，分别为-36.3万元、-1805.9万元、-909.6万元、-198.6万元。
与其他上市农商行银行有所不同，票据贴现为马鞍山银行发放贷款和垫款的最大构成部分，而公司贷款占比较小。
招股书显示，2016年至2019年上半年末，该行公司贷款总额分别为82.39亿元、89.23亿元、98.8亿元、107.06亿元，占发放贷款和垫款总额的比例分别为31.99%、29.97%、29.54%、31.52%。票据贴现总额分别为106.26亿元、124.8亿元、141.51亿元、137.36亿元，占发放贷款和垫款总额的比例分别为41.25%、41.91%、42.32%、40.44%。个人贷款总额分别为68.92 亿元、83.73亿元、94.1亿元、94.59亿元，占该行发放贷款和垫款总额的比例分别为26.76%、28.12%、28.14%、27.85%。
而截至2018年末，A股已上市农商行中，除无锡银行、江阴银行票据贴现业务占比超过10%外，其余占比均较低，主要以传统公司贷款为主。
从贷款集中度来看，截至今年上半年末，马鞍山农商行最大单一借壳人贷款余额为3.2亿元，占该行资本净额的5.56%；最大十家单一借壳人贷款余额合计为24.58%，占该行资本净额的42.7%，占该行贷款总额的7.25%。
以贷款五级分类划分，2016年至2019年上半年末，马鞍山农商行不良贷款余额分别7.09亿元、6.92 亿元、6.68亿元、6.92 亿元，不良贷款率分别为2.75%、2.32%、2%、2.04%。
根据银监会披露数据，2016年至2018年末国内商业银行整体不良贷款率为1.74%、1.74%、1.83%。其中，全国农商行各年末平均的不良率为 2.49%、3.16%、3.96%。
而与已上市银行相比，近三年A股上市银行不良率平均值分别为1.6%、1.54%、1.51%，其中已上市农商行不良率分别为1.85%、1.72%、1.49%，贷款质量均优于马鞍山农商行。
马鞍山农商行贷款分为质押贷款、保证贷款、抵押贷款、信用贷款四大类。其中，不良贷款主要为保证贷款。截至2019年6月底，马鞍山农商行保证贷款的不良率为3.69%。
究其原因，不外乎以下两点：一方面，保证贷款的客户主要为中小企业，对经济下行的抵抗力较弱；另一方面，保证贷款的处置难度大、化解周期长。
就行业而言，马鞍山农商银行贷款最集中的三个行业分别为制造业、建筑业、交通运输。截至2019年6月底，公司在制造业投放的贷款占公司贷款总额的26.27%。
然而，正是制造业不良贷款率的飙升，为公司的发展埋下了隐患。报告期，公司制造业不良贷款余额翻倍增长，已经占到公司不良贷款的近9成，制造业不良率也飙升至15.56%。
10月10日，银保监会官网公布的马鞍山银保监分局行政处罚信息公开表显示，当涂新华村镇银行时任董事长何永发在任职期间，存在违规参与民间借贷、借用客户贷款以及向员工借款等行为。
当涂新华村镇银行的控股股东系马鞍山农商行。作为中国首家地级市农商银行，该行目前正处于IPO前预披露的敏感阶段。显然，上述行政处罚信息很可能起到“减分”的负作用。麻烦的是，这并非孤例。从公开信息资料可查询到，马鞍山农商行旗下共控股21家村镇银行，而该行及其控股的村镇银行在招股书报告期内已频频受到处罚。
根据统计，仅报告期内，马鞍山农商行累计被罚超过300万元。其中，该行及其分支机构受到3次行政处罚，包括虚报、瞒报金融统计资料等，被罚金额超过52万元。此外，该行子公司在报告期内受到20次行政处罚，其中多指向新华村镇银行，被罚金额累计超过262.7万元。
马鞍山农商银行的股权结构极度分散，处于无实际控制人、无控股股东状态，前三大股东仅持有公司发行前25.13%的股份。
盛世达投资有限公司为公司第一大股东，持股10%。该公司穿透后，实际控制人为自然人盛毓南。值得一提的是，盛世达法人王征，曾为北京银行（601169.SH）最大的个人股东。
马鞍山国资控制的江东控股集团有限责任公司持有公司10%股权，为并列第一大股东。
公司前十大股东中，安徽国资控制的安联高速、安振投资、皖能股份分别持有公司5.13%、5%、3.08%的股份，马鞍山国资控制的江东控股、兴马建设、马经开建投分别持有公司10%、3.14%、2.05%的股份。不过，上述股东并未结成一致行动人关系。
虽然马鞍山农商银行的业务一直处于稳定增长趋势，但是，员工数量却呈现下降趋势。报告期内，马鞍山农商行员工数量分别为1183人、1271人、1253人、1248人。
另外，公司员工的薪酬，也出现了一定程度的下降。
2016年，公司1183人，平均年薪18.2万元；到了2018年，平均年薪降为17.5万元，2019年上半年为9.1万元。
其中，管理人员薪酬下降较为明显。高级管理人员2017年的平均年薪为76.4万元，2018年降至69.6万元，2019年上半年为32.6万元；中层管理人员2016年的平均年薪为39.4万元，2018年降至34.6万元，2019年上半年为18.7万元；一般管理人员的平均年薪从2016年的32万元一路下滑至2018年的20.2万元，2019年上半年为10.4万元。
报告期内，马鞍山农商银行因虚报瞒报金融统计资料、存在不合规业务等原因3次被上级监管部门处以行政处罚。
旗下新华村镇银行分布广、监管弱，成为各地各级监管部门行政处罚的“重灾区”。
报告期内，新华村镇银行被上级监管部门处于行政处罚19次，所涉问题包括反洗钱工作存在问题、任命未经资格审查的高管、不良贷款转让业务违规等。
