报告:明年全球并购交易将萎缩至2.1万亿美元
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报告:明年全球并购交易将萎缩至2.1万亿美元

2019年10月18日 16:32:08
来源:第一财经

贝克•麦坚时(Baker McKenzie)国际律师事务所与牛津经济研究院联合发布的《2020年全球交易展望》报告(下称“报告”)显示,由于全球经济持续不确定性和衰退风险增加,2020年全球并购交易将处于停滞状态。

报告称,全球并购规模预计将从2019年的2.8万亿美元下降到2020年的2.1万亿美元。IPO交易融资额预计也将出现类似的下降趋势,从2019年的1520亿美元回落至2020年的1160亿美元。

不过,报告认为,2020年起,全球经济料重归稳定,影响金融市场的波动将会减弱。“因此,从2021年开始,对交易活动的需求将开始恢复,并为并购交易总量逐渐上升奠定基础。”报告称。

北美市场明年料将短期下行

报告统计显示,除了北美地区,2019年的全球交易行为都有所减弱,且这一趋势将会持续至2020年。

来源:贝克•麦坚时国际律师事务所与牛津经济研究院联合发布的《2020年全球交易展望》报告

在北美地区,尤其在美国,2019年的并购和IPO活动依然活跃。宽松的融资条件,减税所带来的影响以及美国经济的相对强劲令交易量仍然稳定。2019年,在美国的交易延续了始于去年第四年度的大型并购趋势。许多大型并购交易推高了今年上半年的并购总值。

报告预计,到2019年底,北美地区的并购总额将达到1.5万亿美元,且“如果不是受到美国监管机构日益增多的干涉(特别在境外企业收购美国公司方面),这个数字可能会更高”。

不过报告也指出,目前也存在着一些下行压力。投资者对高估值企业和不断上涨的杠杆率愈发担心。

同时,报告预测,受到美国经济放缓、2020选举年(通常会造成市场动荡)、贸易争端及即将到来的股市调整等影响,2020年美国并购交易市场会出现短期下行局面,直到2021至2022年间,才会出现温和复苏。

欧洲交易持续走弱

报告还指出,在2020年,欧洲的交易数量将持续走弱。“预计2020年并购总额将从2019年的5570亿美元降至4270亿美元。同样,受英国脱欧和美欧贸易问题影响,IPO活动也可能放缓。” 报告显示。

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值得注意的是,随着全球贸易疲软对德国工业、制造业的严重打击,欧盟经济在今年显然已脱离正轨。

尽管来自欧洲央行的刺激措施会为经济注入一些动力,“我们仍怀疑,面对地缘政治冲突,这些举措是否足以提振信心。”报告特别指出,“即便预计2021年会出现周期性好转,无协议脱欧(前景)和美欧贸易问题仍将会是重大下行风险。”

与此同时,监管机构开始严格审查并购交易,并在2019年阻止了几宗交易。“结果不出意外,企业的收购兴趣也被减弱。”报告称。

贝克•麦坚时大中华区并购业务部负责合伙人屈爱青表示:“由于美国外国投资委员会(CFIUS)对外国投资的监管审查愈发严格,加之欧盟范围内新的投资审查框架也在不断完善,中国在欧洲和北美的投资可能会保持在目前的较低水平。”

“英国脱欧带来的不确定性仍在发酵,在形势变得更加明朗之前,企业将涉及英国或欧盟的并购交易暂时搁置。”屈爱青说,“我们看到的是,中国企业正在将投资从欧洲转移至亚洲及‘一带一路’沿线市场。战略交易仍在进行,特别是在电信、媒体和科技(TMT)、生命科学、消费品、能源、基础设施、矿业和金属等行业。”

亚太地区展现韧性

报告认为,由于交易活动(特别是跨境交易)的大幅放缓,亚太地区的交易额已从2018年的高点回落,且要到2021年才会出现好转。

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报告指出,该区域2019年的交易和跨境活动尤其缓慢。这也是随着全球需求下滑,整个亚太地区经济丧失增长势头的结果。亚太地区2019年的并购交易预计将同比下降18%,至6340亿美元,并于2020年继续下跌到5290亿美元。报告指出,不过由于资金流动状况趋稳和股市的改善,在接下来的一年里(2021年)应该会出现温和复苏。

报告还提到,亚太地区还出现了一些明显的例外情况。譬如在日本,大型企业通过售卖非核心资产寻求海外收购的方式寻求增长机会,这种方式推动了日本国内稳健的并购交易。同时,印度尼西亚,泰国和越南等经济体也将吸引海外投资者。

中东地区油价鼓励行业整合

在中东和非洲地区,报告指出,全球经济的疲软和油价波动抑制了中东和非洲地区的交易,但未来交易活动应该会有所反弹。

来源:同上

截止目前,中东2019年的并购活动集中在能源和金融领域。该报告指出,预计今年该地区并购额将达到450亿美元。

其中,沙特英国银行以50亿美元购入了Alawwal银行,阿布扎比国家石油公司向美国私募股权公司KKR和黑石集团出售了40%的管道股权,总价值达40亿美元。

报告预测,备受期待的沙特阿拉伯国家石油公司( 沙特阿美)的上市,可能会对该地区2020年的IPO带来一次性巨大提振。

不过展望未来,该地区同样也与全球趋势一致,世界经济的放缓,石油价格的不稳定,将会削弱明年的并购热情。(实习生胡天姣对本文亦有贡献)