海通证券指出，全球股市历史显示，长期看股指年化涨幅与名义GDP接近，年度涨跌幅会大幅偏离长期均值，就像钟摆经过中心点的时间很短。美股、港股、台股历史显示，股指年振幅不断收窄，这源于GDP增速放缓、机构投资者占比提升。A股年振幅从2010年前的82%降至近几年的42%，但仍高于成熟市场的20%-32%，长期看有望进一步收窄。
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