东方资产张向东：未来一段时间不良资产规模或持续上升

10月25日，首届不良资产交易大会暨第三届中国AMC发展国际金融论坛在大连举行。中国东方资产管理股份有限公司总裁助理张向东在会上表示，当前要深刻认识济金融新周期的内涵。从经济周期来看，党的十九大报告指出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。从金融周期来看，当前我国实体部门杠杆率相对较高，9月末社会融资规模存量达219.04万亿，因此必须转变发展模式，稳定宏观杠杆，适度把握当前不良资产逆周期收购的机遇期。

张向东认为，在未来一段时间，我国金融体系和实体经济中的不良资产规模可能持续上升，主要基于以下三个方面原因：

一是房地产及相关行业发生深刻变化。自房改启动20年来，以房地产和土地为抵押品的信用投放在我国金融体系当中的占比较大，大量资产聚集在房地产领域。今年9月末，人民币房地产贷款43.3万亿元，同比增长15.6%。但是，增速已连续14个月回落，可见当前“房住不炒”的政策定位明确，强调不把房地产作为短期拉动刺激经济的手段。

二是经济转型促进不良资产出清。当前经济增速趋于下行，过去信贷和财政支持的钢铁、煤炭等传统行业产能过剩，破旧立新去产能的过程，也是滋生不良资产产生的过程。

三是严监管常态化。2017年12月中央金融工作会议提出防范化解重大风险成为未来三年首要攻坚战，其重点是防范金融风险，从而为金融资产管理公司主业发展奠定政策基础。当前不良资产供应充足，价格预计将维持稳中有降态势，正是难得的逆周期收购的机遇期。同时，也对投资者自身的提出更高要求。

张向东认为，当前处置不良资产的业务模式正在升级。全球新一轮科技革命正在萌芽，以人工智能、区块链、云计算、大数据等为代表的数字技术正加速向传统行业渗透，对不良资产市场也产生巨大影响。过去“尽调拍胸脯”，“定价拍脑袋”的粗放业务模式已难以适应形势发展，要推进业务模式转型升级，从打包、打折、打官司这种“三打”向重组、重整、重构这“三重”模式转变，推进挖掘和提升资产价格。