违约！负债300亿的西王集团被引爆 灰犀牛终变黑天鹅

导读：5天前西王集团通过多家媒体公开喊话，公司将力保债券不违约。然而不幸的事还是发生了！

24日上清所公告称，没有收到西王集团支付的“18西王CP001”短融券本息兑付资金。

今年5月，西王集团有限公司（以下简称“西王集团”）董事长王勇在媒体见面会上表示，公司将确保债券及银行贷款按期偿还，坚决不违约。就在5天前西王集团通过多家媒体公开喊话，公司将力保债券不违约。

01

评级遭下调

然而不幸的事还是发生了！10月24日，上清所公告称截至付息兑付日（24日），没有收到西王集团支付的“18西王CP001”短融券本息兑付资金，因此暂无法代理发行人进行债券的付息兑付工作。

这意味着，“18西王CP001”已经实质性违约。

资料显示，2018年10月24日，西王集团发行10亿规模一年期短融券，简称：“18西王CP001”，代码：041800382，票面利率7.7%,募集资金主要用于补充营运资金及偿还债务，主承销商为浙商银行、中信建投证券。

小债注意到，10月23日晚间，西王集团就已经公告称，受宏观金融环境及企业融资环境等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难。因此“18西王CP001”于10月24的兑付存在不确定性。公司正在加速回款进行资金安排，计划近期予以兑付。

西王集团的公告内容，得到了媒体的侧面证实。10月23日，《21世纪经济报道》报道，西王集团正和“18西王CP001”持有人商议展期。

10月24日上午“18西王CP001”主承销商浙商银行，紧急召开该短融券持有人会议，商议兑付方案等相关事宜。就在同一天，评级机构东方金诚下调西王集团主体信用等级至A+，评级展望为负面，同时下调“18西王CP001”、“18西王CP002”的信用等级为A-2，并移出评级观察名单。

东方金诚表示，评级下调的理由一是由于西王集团公告称“18西王CP001”于2019年10月24日兑付存在不确定性，二是因为西王集团2019年上半年盈利下滑，且近期有多期债券面临到期兑付或回售，整体流动性较为紧张，债券兑付存在不确定性。

02

多只债券存交叉违约风险

小债注意到，本次违约的10亿元短融或将引发连锁反应。西王集团存续的债券中，有4只规模总计23亿元的债券附有交叉违约条款。

这四只债券分别是：18西王CP002”短融券，规模8亿元，利率7.95%；“19西王SCP001”超短融券，规模5亿元，利率7.75%；“19西王SCP002” 超短融券，规模5亿元，利率7.75%；“19西王SCP003” 超短融券，规模5亿元，利率7.75%。

这意味着，在得不到持有人豁免的情况下，上述23亿的债券将存在连环违约的可能。

除此之外，西王集团12月底前到期的债券金额还有11.9亿元。其中，“16西王07”私募债，当前余额1.9亿元，利率7.85%，将于11月28日到期；规模10亿元的“15西王01”债券也将在12月初进入回售窗口。

目前，西王集团存续债券总共14只，规模高达90.4亿元。

另据天眼查显示，9月19日，西王集团被青岛市中级人民法院列为被执行人，执行标的为8044万。在此前不久的7月18日，西王集团还被济南市中级人民法院列为被执行人，执行标的6050万。两个月内，西王集团两次被列为被执行人，合计执行标的超过1.4亿。

03

“担保王”如今自身难保

官网介绍显示，西王集团始建于1986年，是拥有玉米深加工、特钢以及物流、国际贸易等多个产业的全国大型企业。控股西王食品（000639.SZ）、西王特钢（01266.HK）等三家上市公司和西王集团财务公司。现拥有总资产近500亿元，职工16000余人。

西王集团法定代表人为王勇，其本人持有公司股权比例为69.15%，同时也是西王集团董事长、西王村党委书记。

西王集团位列2019年中国企业500强第379位、中国战略性新兴产业领军企业100强第76位。2019年半年度财务报表显示，西王集团合并口径资产总计498.31亿元，负债合计306.85亿元，其中流动负债为163.69亿元。今年上半年，西王集团实现净利润3.45亿元。

2017年的齐星集团61.6亿债务爆雷，引爆“山东互保”风波。西王集团对齐星集团担保金额为 29.07 亿元，彼时作为最大的担保方，西王集团也一度被推上风口浪尖。

在当地政府的协调下，西王集团最终按照担保金额的10%承担担保责任，解除齐星集团有限公司与西王集团有限公司的担保关系。

受此教训，金融机构自此收紧了对此类企业的授信。2017~2019年二季度，西王集团偿还各种借款分别为39.79亿元、46.88亿元和19.75亿元。两年一期合计流失现金近百亿元。

叠加公司业绩下滑的双重影响，西王集团的危机逐步加深，灰犀牛最终成为黑天鹅。您还希望小债继续深扒哪些公司呢？欢迎在下方留言提出。