双汇发展：产品结构持续调整，新品未来值得期待

东兴证券指出，公司作为行业龙头在逆势下的规模优势以及控制成本的优势，着眼于猪瘟的中长期影响，猪瘟将造成中小屠宰厂出清，龙头市占率有望进一步提升。肉制品方面，公司持续优化产品结构进行高端化转型，通过结构性提价平抑成本波动，肉制品业务盈利短期或承压，但看好公司未来品牌溢价能力，建议关注该项业务的盈利改善。

公司未来的核心逻辑是肉制品事业部的增长，屠宰业务受益于猪肉价格上涨趋势，营收净利润呈较高速度增长，上调盈利预测，预计19-21年公司营收565.03、622.25、686.69亿元，同比增速15.47%/10.13%/10.36%，净利润54.38、58.74、63.73亿元，同比增速7.11%/8.02%/8.50%，每股收益分别为1.59、1,72、1,87元，给予2020年20X估值，对应目标价34.4元，较10月28日收盘价上涨空间为31%，维持“强烈推荐”评级。