这只新股上市3日2跌停，2.99亿资金跌停价排队甩卖

一段时间以来，新股中签意味着“稳稳的幸福”。本周上市的渝农商行和麒盛科技的表现，或许意味着这种情况发生了变化：渝农商行上市首日即打开涨停板，麒盛科技上市首日涨停后迎来连续两个跌停，且换手率不足。

业内人士认为，估值缺乏吸引力是渝农商行和麒盛科技上市表现不佳的主因，此外偏好短线博弈的活跃资金被分流也是原因之一。短期内，打新整体仍有获利空间，长远看，新股分化不可避免，打新躺赚的时期终将结束，投资者申购新股时仍需关注基本面和发行估值是否具备吸引力。

上市第三日一字跌停

10月31日，麒盛科技继上市首日涨停、次日跌停后，上市第三日直接一字跌停，报52.09元，截至上午收盘封单超5.5万手，价值逾2.86亿元，午后开盘这一数值仍在上升，截至13:25，跌停板排队卖出资金高达2.99亿元。

值得注意的是，麒盛科技上市首日换手率不足1%，次日跌停换手率也只有4.05%，今日上午换手率为6.13%，这意味着绝大多数新股中签者尚未能卖出。wind数据显示，该股共有40451户股东。

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估值吸引力不足

对于麒盛科技等新股上市后表现不佳，业内人士认为，估值吸引力不足是主要原因。

某私募人士表示，麒盛科技属于家用轻工板块，以市盈率看，在板块中的吸引力并不是特别强。截至今日上午收盘价，麒盛科技市盈率（TTM）仍有23倍，但板块中不少个股市盈率只有十几倍。

巨丰投顾表示，新股频频打开涨停说明市场对于新股炒作的力度有所降温，主要在于近期市场情绪尚未恢复，市场投资热情不高，投资者参与新股的意愿降低。另外，近期一大批新股集中申购，市场对于新股申购热情不减，暂时对个别新股的资金造成一定程度的分流。

另有公募人士表示，从资金面看，新股上市连续涨停背后常常是活跃资金参与博弈的结果，但本周一区块链板块个股大面积涨停，吸引了较多活跃资金，追逐新股连续涨停的资金自然就少了。

前述私募人士进一步指出，除去基本面因素，过往部分资金热炒新股的原因在于，新股上市后上方没有套牢盘，拉升较为简单，同时新股流通盘较小，筹码容易搜集和控制。但在缺乏炒作资金拉升的情况下，如果个股基本面吸引力不足，新股中签者反而会急于兑现盈利，导致交易拥挤起来。

新股分化不可避免

打新红利消失了吗？业内人士认为，长远看，新股分化不可避免，打新躺赚的时期终将结束。

前述公募人士认为，新股基本面不同，有涨有跌才是常态。从港股、美股等成熟市场看，好公司才能受到资金追捧，差公司长年无人问津，很多平庸的公司也是默默无闻，估值甚至一低再低。A股近年来也逐步体现了这一趋势，例如，代表小盘股的中证1000指数估值长期处于低位，并且短期内还看不到反转迹象；沪深300指数的估值则相对更稳定。

沪深300指数近5年市盈率分位图

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中证1000指数近5年估值分位图

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某私募基金总经理指出，在机构主导的市场中，机构对好公司的判断更趋一致。各家机构的核心股票池其实就那么几十只，差异不会很大。其背后的原因在于，在经济增速换挡的情况下，更多行业属于存量市场，强者恒强态势十分明显。因此，市场愿意给业绩确定性强、交易流动性好的公司更多溢价，这是A股近年来的显著变化。

近两年以白酒为代表的食品饮料板块之所以屡创新高，业绩确定性强是很重要的原因，整体估值被重新定价。尽管食品饮料的估值处在历史高位，进一步提振的空间或许有限，但并不代表其估值会很容易回到过去的低估值状态。以海天味业为例，其估值已经屡创新高。

海天味业近5年估值分位图

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前述公募人士表示，整体而言，短期内打新仍有获利空间。但稳妥起见，在锁价发行的情况下，投资者还需关注新股的基本面和发行估值相较板块整体情况是否具备吸引力。