公司回购股东减持，歌尔股份实控人姜滨家族累计套65亿

内容来源：大白新闻

撰文/孙涛 统筹/刘金

公司这边用资金回购，提振股价，大股东这边却减持获利，二者毫不掩饰地同时进行，歌尔股份(002241.SZ）此举在A股难找第二家。

10月21日晚间，歌尔股份在关于回购公司股份方案的公告中称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股票，回购金额不低于5亿元且不超过10亿元，回购价格不超过21元/股。

另外一份公告则让这样的利好显得颇为蹊跷：公司实控人、董事长姜滨和副总裁刘春发，计划以大宗交易和集中竞价的方式减持其所持股份，减持套现的市值高达16.9亿元。

歌尔股份“回购与减持齐飞”的这波神奇操作显得急不可耐，在资本市场引起轩然大波，并引来深交所关注与质疑。

歌尔股份“左右互搏”的交易，让回购计划蒙上公司为高管减持“抬轿”和公民为股东“接盘”的嫌疑。歌尔股份控股股东、实控人其实一直在减持套现。实控人姜滨家族借发债、员工持股隐秘套现累计达65亿。

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左右手回购减持引质疑

10月21日 19:57，歌尔股份(002241.SZ）在一分钟内连发15条公告，其中两份“同框”的公告让股民喜忧参半，因为看不懂公司的意图，迅速引发股民和市场的围观与热议。

歌尔股份在关于回购公司股份方案的公告中称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股票，回购金额不低于5亿元且不超过10亿元，回购价格不超过21元/股。

对于回购股份的目的，歌尔股份解释道，用于实施员工持股计划或股权激励计划，为进一步完善公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。

另外一份公告则让这样的利好显得颇为蹊跷：公司实控人、董事长姜滨和副总裁刘春发，计划以大宗交易和集中竞价的方式减持其所持股份，拟减持数量合计不超过9247.56万股，占上市公司总股本的2.85%。

以公告发布当日的收盘价18.27元/股计算，姜滨与刘春发上述计划减持套现的市值高达16.9亿元，其中，董事长姜滨套现约16.83亿元。此外，姜滨还计划以大宗交易方式转让其持有的占公司总股本比例1.84%，市值近10亿元的股份，给一致行动人公司总裁姜龙。

如果按目前的股价来估算，此次实控人及副总裁的拟减持金额远远超过公司拟回购金额。

对于高管集中大额减持的原因，歌尔股份解释说：姜滨基于偿还质押融资贷款及个人资金需要；刘春发基于个人资金需要。

企查查显示，姜滨、胡双美夫妇同为歌尔股份的实际控制人，姜龙为两人的一致行动人，此外，歌尔股份控股股东歌尔集团系姜滨及姜龙兄弟全资控股，其中姜滨持有歌尔集团92.59%的股权，为其董事长和实控人。

据其半年报显示，2019年上半年，歌尔股份营收为136亿元，同比涨61.11%；归母净利润为5.24亿元，同比涨17.73%。反观2018年，业绩出现大幅“滑坡”，2018年营收为238亿元，同比减少6.99%，归母净利润为8.68亿元，同比亏损59.44%。今年业绩上涨，股价也水涨船高，或许为其股东套现提供了便利。

高位套现已是“老伎俩”

大白新闻注意到，2018年歌尔股份股价低迷，今年6月份开始行情反转，从7元一路上扬到19.28元/股的年内新高，涨幅达到146.86%。实控人此时减持，自然会被认为故伎重演，再次抓住了高位减持套现的好时机。

公开资料显示，截至10月21日，第一大股东歌尔集团持有歌尔股份19.49%的股份，姜滨持股比例为15.41%，姜龙持有3.16%股份。对照歌尔股份上市时，歌尔集团持股33.75%，姜滨持股22.50%，姜龙持股6.06%。不难看出，歌尔股份实控人其实一直在减持套现。

10月24日，深交所对歌尔股份发来关注函，要求公司结合资金、债务等状况，补充说明本次回购股份的必要性，以及回购是否影响公司正常的债务兑付及生产经营；此外，深交所还要求歌尔股份自查并说明回购股份是否存在配合股东减持及可交换债换股的动机。

10月25日晚，歌尔股份在回复深交所关注函时称，为避免减持行为同公司回购股份在实施时间上重合，公司承诺在相关股东减持实施完毕后，再实施本次回购方案。

公司同时发布公司回购及实控人及副总裁的减持公告在市场上引起强烈不满，不少股民质疑公司回购是否是为实控人等减持护航的套路。

大白新闻梳理发现，此之前实控人姜滨已频繁通过大手笔减持套现，姜滨及一致行动人姜龙还屡次因为公司第一大股东歌尔集团发行的可交换债换股而造成被动减持。

2014年，歌尔集团发行可交换债券，规模为12亿元，期限3年，标的股票为歌尔集团持有的公司股票。

2018年2月8日，姜滨再次通过大宗交易向公司“家园3号”员工持股计划专户减持股份5500万股，占公司总股本的1.69%，参考市值约6.47亿元。

2015年股灾时期，姜滨通过“家园1号”员工持股计划专户减持其持有的股份2957.95万股，占公司总股本的1.94%，参考市值约9.85亿元。

2017年5月，债券换股。持有歌尔集团债券的投资者将债券换成了歌尔股份股票，姜滨兄弟借此成功套现12亿元。

歌尔股份上市10年，根据不完全统计，直接融资近百亿，分红17亿。其中实控人姜滨家族借发债、员工持股隐秘套现累计达65亿。

姜滨家族的多次套现曾经触及信批相关规定，而被监管部门处罚。2017年7月17日，姜滨、姜龙和歌尔集团就曾收到深交所的监管函。原因是其在减持比例达到5%时没有及时进行披露并停止买卖股票。

歌尔股份向大白新闻表示公司一切信息都是公开透明的，包括这次预告的减持与回购，实施时也会发公告，不会隐瞒。