火车头失速 德国经济如何驶进

所有数据和表现都在不断证明，欧洲经济的“火车头”正在失去以往的风采。尽管如此，德国经济的方方面面却也有充足的实力确保其地位不被取代。

技术性衰退？并没有

11月18日，德国央行公布月度经济报告显示，有迹象表明德国的制造业下行趋势可能正在趋平，而该国经济可能在今年第四季度陷入停滞。这意味着，尽管德国成功避免了衰退，但短期内反弹的迹象几乎没有。

2019年以来，德国经济的表现可以说是“一言难尽”。

德国联邦统计局（Federal Statistical Office）的数据显示，今年前三个季度，德国经济同比分别增长0.6%、0、0.5%（环比为0.4%、-0.2%、0.1%），表现并不亮眼。不过，这样的表现却也避免了该国经济陷入技术性衰退。

技术性衰退是指一个经济体以国内生产总值（GDP）同比增速为技术参数，当这个参数连续表现为负值时，就表明该国进入“技术性衰退”。自2008年全球金融危机以来，判断是否进入“技术性衰退”的标识，是一国经济是否连续两个季度同比增速为负值。

德国经济不符合上述条件，却也还是表现不好。

“短期看，表现不佳的原因主要有两个。一个是美国方面的施压。美国政府屡次试图拿德国汽车业开刀，威胁加征关税。德国经济比较依赖出口尤其是汽车出口，这种压力传导至德国企业，打击了他们的信心。另一个是英国脱欧的悬而未决。英国是德国在欧洲的第一大出口目的地国，脱欧形势不好甚至出现无协议脱欧，对德英贸易影响一定较大。这种不确定性也会冲击德国经济。”中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员李超在接受《经济》杂志、经济网记者采访时如此分析。

长期看，2018年以来，德国经济中不好的苗头就已经显现。2018年第三季度，德国经济衰退0.1%，第四季度零增长（环比数据）。李超指出，如果我们挖掘更深层的东西，会发现，今年德国经济的表现还要归结到自身结构性问题上。

德国经济过分依赖出口。2018年，德国出口占GDP比重高达50.1%。美国恰恰可以利用这一点来要挟德国。

长期以来，德国经济增长的主要支柱之一为制造业，而随着中国等国家制造业的成长，德国制造业其实正承受越来越多的压力。“在与其他国家的竞争中，德国担心自己的核心竞争力受损。但是，德国的内需和投资并没有发展得特别好。在当前形势下，这一弱点及影响就展露无遗。”李超这样分析。

取而代之？法国还欠火候

有分析认为，依照当前状况，德国似乎配不上欧洲经济“火车头”的称号了，而形势喜人的法国大有取而代之的架势。但李超认为，增速下降，只是对欧洲经济的拉动作用稍有减弱，德国的经济基础依然强大，不至于被其他国家取代。

今年5月份至今，德国失业率保持稳定，在4%-5%之间。

德国财政有非常大的回旋余地。自2015年起，德国政府决定不新增债务，此后数年，财政收入均大于支出。2019年上半年，德国财政盈余占GDP的比重高达1.7%，财政状况非常好。

德国财长也曾信心十足地表示，若德国和欧洲真地爆发经济危机，德国有能力动用数以十亿欧元计的资金来应对，政府的不举新债政策将发挥更多作用。

李超说：“至于制造业和美国因素，这几个月订单不好主要是外部因素所致，下几个月如何，谁也说不准，毕竟外部情况稍有改变，订单就可能多起来；欧洲很多国家在等着美国换一位总统，真换了，对德国来说也许会是好消息。”

对此，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯教授表示赞同。

他告诉《经济》杂志、经济网记者，今年以来，法国经济持续复苏，从当前各部门统计的数据看，法国经济在2019年的增速有望达到1.3%，是6年以来首次超过欧元区的平均水平。2019年前三个季度，法国GDP同比实际增长1.4%，表现超过德国。

“但我们要看到，即使经济增速眼下超过了德国，法国经济要追赶上德国也还需要比较长的时间。德国经济之所以长期保持欧洲经济‘火车头’称号，不仅与GDP增长挂钩，也与经济体量、财政盈余、创新能力、产业链布局密切相关。法国公共债务庞大，失业率很高，目前正处于各项制度的改革中，前路困难重重。更坦白地说，法国整理好自己的经济、不拖欧盟后腿，就已经算做出贡献了；取代德国，几无可能。”丁纯如此强调。

注：技术性衰退强调的是季度同比数据。同比看，从2018年第三季度到今年第三季度，德国经济并未出现负增长；环比看，2018年第三季度、2019年第二季度，德国经济则出现了负增长，分别为-0.2%、-0.1%（最新修正值为-0.2%）。不过，依照欧盟官方在2019年11月14日发布的数据，今年前三个季度德国经济环比增速则分别为1.0%、0.3%、0.5%。 所有数据和表现都在不断证明，欧洲经济的“火车头”正在失去以往的风采。尽管如此，德国经济的方方面面却也有充足的实力确保其地位不被取代。

技术性衰退？并没有

11月18日，德国央行公布月度经济报告显示，有迹象表明德国的制造业下行趋势可能正在趋平，而该国经济可能在今年第四季度陷入停滞。这意味着，尽管德国成功避免了衰退，但短期内反弹的迹象几乎没有。

2019年以来，德国经济的表现可以说是“一言难尽”。

德国联邦统计局（Federal Statistical Office）的数据显示，今年前三个季度，德国经济同比分别增长0.6%、0、0.5%（环比为0.4%、-0.2%、0.1%），表现并不亮眼。不过，这样的表现却也避免了该国经济陷入技术性衰退。

技术性衰退是指一个经济体以国内生产总值（GDP）同比增速为技术参数，当这个参数连续表现为负值时，就表明该国进入“技术性衰退”。自2008年全球金融危机以来，判断是否进入“技术性衰退”的标识，是一国经济是否连续两个季度同比增速为负值。

德国经济不符合上述条件，却也还是表现不好。

“短期看，表现不佳的原因主要有两个。一个是美国方面的施压。美国政府屡次试图拿德国汽车业开刀，威胁加征关税。德国经济比较依赖出口尤其是汽车出口，这种压力传导至德国企业，打击了他们的信心。另一个是英国脱欧的悬而未决。英国是德国在欧洲的第一大出口目的地国，脱欧形势不好甚至出现无协议脱欧，对德英贸易影响一定较大。这种不确定性也会冲击德国经济。”中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员李超在接受《经济》杂志、经济网记者采访时如此分析。

长期看，2018年以来，德国经济中不好的苗头就已经显现。2018年第三季度，德国经济衰退0.1%，第四季度零增长（环比数据）。李超指出，如果我们挖掘更深层的东西，会发现，今年德国经济的表现还要归结到自身结构性问题上。

德国经济过分依赖出口。2018年，德国出口占GDP比重高达50.1%。美国恰恰可以利用这一点来要挟德国。

长期以来，德国经济增长的主要支柱之一为制造业，而随着中国等国家制造业的成长，德国制造业其实正承受越来越多的压力。“在与其他国家的竞争中，德国担心自己的核心竞争力受损。但是，德国的内需和投资并没有发展得特别好。在当前形势下，这一弱点及影响就展露无遗。”李超这样分析。

取而代之？法国还欠火候

有分析认为，依照当前状况，德国似乎配不上欧洲经济“火车头”的称号了，而形势喜人的法国大有取而代之的架势。但李超认为，增速下降，只是对欧洲经济的拉动作用稍有减弱，德国的经济基础依然强大，不至于被其他国家取代。

今年5月份至今，德国失业率保持稳定，在4%-5%之间。

德国财政有非常大的回旋余地。自2015年起，德国政府决定不新增债务，此后数年，财政收入均大于支出。2019年上半年，德国财政盈余占GDP的比重高达1.7%，财政状况非常好。

德国财长也曾信心十足地表示，若德国和欧洲真地爆发经济危机，德国有能力动用数以十亿欧元计的资金来应对，政府的不举新债政策将发挥更多作用。

李超说：“至于制造业和美国因素，这几个月订单不好主要是外部因素所致，下几个月如何，谁也说不准，毕竟外部情况稍有改变，订单就可能多起来；欧洲很多国家在等着美国换一位总统，真换了，对德国来说也许会是好消息。”

对此，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯教授表示赞同。

他告诉《经济》杂志、经济网记者，今年以来，法国经济持续复苏，从当前各部门统计的数据看，法国经济在2019年的增速有望达到1.3%，是6年以来首次超过欧元区的平均水平。2019年前三个季度，法国GDP同比实际增长1.4%，表现超过德国。

“但我们要看到，即使经济增速眼下超过了德国，法国经济要追赶上德国也还需要比较长的时间。德国经济之所以长期保持欧洲经济‘火车头’称号，不仅与GDP增长挂钩，也与经济体量、财政盈余、创新能力、产业链布局密切相关。法国公共债务庞大，失业率很高，目前正处于各项制度的改革中，前路困难重重。更坦白地说，法国整理好自己的经济、不拖欧盟后腿，就已经算做出贡献了；取代德国，几无可能。”丁纯如此强调。

注：技术性衰退强调的是季度同比数据。同比看，从2018年第三季度到今年第三季度，德国经济并未出现负增长；环比看，2018年第三季度、2019年第二季度，德国经济则出现了负增长，分别为-0.2%、-0.1%（最新修正值为-0.2%）。不过，依照欧盟官方在2019年11月14日发布的数据，今年前三个季度德国经济环比增速则分别为1.0%、0.3%、0.5%。