忘了奈飞(NFLX.US)和迪士尼(DIS.US)吧 这只便宜的媒体股才值得买入
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忘了奈飞(NFLX.US)和迪士尼(DIS.US)吧 这只便宜的媒体股才值得买入

2019年11月26日 06:17:50
来源:智通财经网

美股 忘了奈飞(NFLX.US)和迪士尼(DIS.US)吧 这只便宜的媒体股才值得买入! 2019年11月26日 06:17:50 金融界

本文来源“金融界”。

投资者现在对视频流媒体行业战争越来越兴奋了。龙头公司NETFlix(NFLX.US)面临的竞争越来越大:迪士尼(DIS.US)刚刚推出了Disney+,明年AT&T(T.US)将推出HBO Max,与此同时,Comcast(CMCSA.US)将推出自己的视频流媒体服务Peacock。此外,还有科技巨头苹果(AAPL.US)刚刚推出的APPle TV+以及亚马逊(AMZN.US)的Prime等。

投资者们对那些大公司非常看好,但是却对那些“旧媒体”公司却非常悲观,尤其是 CBS(CBS.US)和Viacom(VIAB.US)。这两家公司由 Redstone家族控制,将于12月初进行合并。

这2只股票现在价格不仅低得离谱,而且这2家公司在合并之后会更为强大,在即将上任的CEO Bob Bakish的带领下比市场预期的要表现得更好。

所以,这就是为什么说合并之后的ViacomCBS将是如今媒体行业最值得买入的股票。

1.ViacomCBS估值到底有多便宜呢?

刚刚结束的这一财年,Viacom盈利16.4亿美元,而即将结束的这一财年,分析师预计CBS将盈利18.5亿美元。合并在一起,一年盈利35亿美元。但是这2家公司的市值合在一起却只有246亿美元,或者只有净利润的7倍左右。这个估值可以说是非常低了,而且即将上任的CEO Bob Bakish认为,两个公司合并之后成本协同可以节省5亿美元。也就是说,合并之后,每年盈利有望达到40亿美元,如果是这样的话,市盈率可以降到6.2倍左右。

当然,Viacom和CBS都有债务,但是合在一起181亿美元的债务应该是可控的,所有媒体行业同行们的债务水平都很高。这两家合并之后的ViacomCBS的企业价值也在420亿美元左右,只是合并之后年盈利的10倍。

跟同行们相比,这个估值低得吓人, Netflix市盈率高达97倍,而迪士尼市盈率也有22.4倍。甚至只有 Comcast和AT&T 这2只价值股的一半都不到,Comcast估值16.6倍,AT&T估值17倍。

2.很多人认为,Viacom和CBS已经过时了,无法在视频流媒体时代立足了。

但是这些担忧有些过度了。

虽然有线电视越来越不受欢迎,对这2家公司的有线电视付费用户数量冲击很大,但是,Viacom和CBS在OTT(指互联网电视业务)的营收和盈利正在不断增长,以弥补这一缺陷。

上个季度,CBS的直接消费者业务营收飙升39%。管理层也表示,CBS总订阅用户数同比增长了4%,其中包括了有线电视用户和直接消费者用户。

Viacom最近刚刚收购了视频流媒体平台PlutoTV,这一平台今年前9个月月活用户平均增长70%,从1200万增长至2000万。

3.尽管一众视频流媒体公司正在拼命争夺市场份额,但是你们知道,Netflix,迪士尼,亚马逊以及其他视频流媒体平台上面你们很喜欢的内容都是CBS和 Viacom制作的?

比如, CBS为Netflix制作了 Insatiable和Dead to Me这2大热门剧,为Disney+制作了Diary of a Female President。Viacom旗下的 Paramount Studios为第三方制作了更多的内容,比如Netflix的 The Haunting of Hill House和13 Reasons Why,亚马逊的Jack Ryan ,苹果上面的Shantaram,以及TNT的The Alienist。Viacom与第三方签订了2个大订单:一个是与Netflix签订的nickelodeon内容的多年发行协议,另一个是与 HBO Max签订的南方公园项目协议,截至5亿美元。

当各大流媒体平台开始囤积内容的时候,ViacomCBS却反其道而行之,做起了内容贩卖的生意。

逆向思维可以带来很大的优势,管理层能够为合适的平台选择合适的内容,从而使收益回报最大化。

最近对多样化内容需求非常大,CBS和Viacom受益颇深。旗下的Paramount TV有26个电视剧集正在制作之中,CBS今年在内容上的投资增长了20%。

综上所述,我们认为,这2家公司合并之后,市盈率只有6倍多,看起来是如今竞争激烈的媒体行业里面最值得投资的股票了。(编辑:刘瑞)