IPO日报：“磁王”大地熊冲刺科创板 万创国际第四次无缘IPO
【IPO观察】
金融壹账通上市后它将成为平安集团旗下继平安好医生之后第二家成功上市的“独家兽”企业，也将成为平安“矩阵”中首家在美上市的子公司。在金融壹账通的招股说明书公布后，公司仍处于亏损期、平安集团及内部企业在金融壹账通的收入结构中占有较高比例受到了外界的质疑。虽然还未进入盈利期，但已开始呈现出高速增长的态势。
市场人士认为，在业务模式有了内在逻辑的基础上，虽然其目前相当部分收入依赖平安集团，但平安集团的支撑反过来也是其独有的优势。
对于投行而言，2019无疑是丰收的一年，整体过会率88%，远高于去年同期57%。不仅喜提科创板项目，新三板改革也呼之欲来。截至目前，科创板共受理企业180家，其中已问询企业41家，暂缓审议1家，上市委会议通过10家，提交注册21家，注册生效68家，中止审核8家，终止审核20家。
三中一华不再占据绝对性优势，华泰联合证券IPO承销收入排名从2018年全年的第二降至第九（前11个月），市场份额骤降，从11.81%掉至3.98%。而长江证券承销保荐、东兴证券等中小众选手则强势崛起，进入前十榜单。
【A股IPO】
东鹏控股IPO私有化前突击巨额分红 募投项目实施公司问题频发
证监会审核结果公告中要求，东鹏控股说明2018年库存商品大幅增加的原因及合理性;产品是否出现大面积滞销，存货跌价准备计提是否充分?由此可见，东鹏控股的存货水平仍居高不下，或已进一步恶化。
东鹏控股宣布退市提议前的2015 年 12 月，公司股东大会审议，决定进行分红，分别向佛山华盛昌、广东裕和分红 8.40亿元、9333.81 万元，合计分红高达9.33亿元。广告宣传费及费用率始终高于同行业水平,广告费增长但公司营收却略有下滑。此外，2016年新鹏陶瓷因环保问题遭环保局处罚与停产整治，新鹏陶瓷作为东鹏控股重要的募投项目实施公司问题频发，不禁让人对东鹏控股募投项目未来的实施感到担忧。
聚杰微纤首发申请通过确实值得庆祝，但从招股书来看仍有一些问题需要引起管理层重视，比如销售净利率2016年摸高后出现拐点，存在严重的大客户依赖症。此外，聚杰微纤以及旗下全资子公司还曾因安全生产问题多次受到监管部门的处罚。
针对主要产品毛利率下滑问题，聚杰微纤在招股书中解释称，主要是由于单位销售成本升高，同时单位销售价格下降所致，单位销售价格下降主要是由于发行人产品价格调整所致。其中迪卡侬为公司第一大客户，过度的依赖都会对公司的发展以及盈利产生不利的影响。
公司多次因环保问题受到处罚，业内人士指出，环保风险以及相应的安全生产措施早已成为上市公司或是即将上市公司企业重要的经营风险之一，应当引起公司的重视。
迈得医疗曾于2015年10月挂牌新三板，之后并无交易，只在2016年2月有过一次增发，2019年5月，公司申报科创板获得受理，2019年9月，公司通过科创板审核。
作为进口替代设备，公司已为下游大量的知名医用耗材生产商提供了数量众多、性能优良的智能装备。就大型厂商的采购情况，公司产品占比排名均靠前列，在行业内具有较高的市场地位。对比同业可比上市公司东富龙、楚天科技、迦南科技，公司毛利率表现优异。
曾经新三板转战主板失利的迈得医疗，搭上智能制造的概念大潮后冲击科创板成功。公司上市后能否获得市场的认可，依然有待观望。
张家港爱丽家居科技股份有限公司将于5日首发申请上会，对于大客户依赖情况也引起了监管层的关注。近些年，爱丽家具科技股份有限公司凭借优质的客户资源、持续的产品开发与设计、稳定的产品质量、规模化的生产能力，产品销量稳步上升，盈利水平较好。
实控人宋锦程、宋正兴、侯福妹三人合计控制公司96.73%的表决权，在厂房、人员及资金规模相对有限的情况下，公司优先安排该等订单生产利于产能释放。但这对公司其他客户业务规模的扩大及拓展形成一定制约，使得VERTEX占公司收入比重相对较。
2015年至2018年，爱丽家居曾受到国土、消防、环保、海关等部门的处罚，一共收到11张处罚决定书。2017年和2018年上半年的5074.31万元和5458.95万元营收误差难以让人接受，令人怀疑其为达到上市目的有虚增营收之嫌。爱丽家居甚至出现增收减利的状况，营业收入同比10.36%增长，而净利润却同比下滑近五成。在营收数据和采购数据异常之外，若是根据其采购及消耗数据核算，爱丽家居2016年至2018年上半年的存货数据也是让人疑惑的。同时，原材料即采即用的情况明显有很大矛盾，需要公司作进一步解释说明的。
大唐地产近年的销售规模和行业排名在不断提升，行业排名分别为第149、第109、第77。不过，大唐地产似乎并不满足目前的成绩，2019年大唐地产再次将目标升级为“3年1000亿+，进入全国房企50强”。
从招股书披露的数据来看，2016-2018年末及2019年6月底，大唐地产的负债总额分别为186.69亿元、257.79亿元、297.51亿元和312.86亿元，净负债比率分别为1085.3%、1087.9%、408.8%和185.6%，远高于第三方机构给出的80%的房地产行业整体负债率水平。
大唐地产报告期内还曾发生过若干不合规事件，旗下的项目近期也发生了投诉维权事件，业内人士表示：“不合规事件和投诉频发，会影响大唐地产的品牌影响，企业应该引起重视，这样才能让投资者更加踏实。”
【科创板IPO】
由熊永飞、曹庆香夫妻二人实际控制下的大地熊曾于2017年5月向证监会递交招股书申报稿，拟上创业板。截至招股书签署之日，大地熊拥有国内外专利 114 项，其中国内发明专利38 项，欧美发明专利2项，但即便拥有如此多的发明专利，公司在出口产品到部分海外市场时也曾“受制于人”。
安徽包钢不仅是大地熊的供应商，同时也是参股的公司，两家公司在地理位置上亦是十分接近。由于这种特殊的“地理位置”，报告期内，大地熊还帮安徽包钢代缴了水电气费。
公司称，由于历史原因，水、电和气服务公司未对两家企业所在片区进行账户分立，该片区内水、电和气费用通过公司账户统一结算和付款，前述情况不存在利益输送。
【港股IPO】
12月3日，港交所网站显示，万创国际有限公司递交的招股书已处于“失效”状态，这是第四次冲刺IPO失败。
作为公司的实控人，汪明来既非董事会成员，也不参与公司管理运营。有报道指出，这与其曾涉安徽省副省长杨振超腐败案有关。公司为了上市付出许多努力，万创国际在财务报表上下足了功夫。然而在销售面积、收入同比翻倍的情况下，万创国际的销售成本没有同比例增长，负债骤降。虽然做了多番努力，但万创国际第四次IPO依然失败了，接下来万创国际是否会再次提交招股书？
