国泰君安国际：修订案进一步利好职教行业，港股龙头东方教育(00667)长期看好

要闻 国泰君安国际：修订案进一步利好职教行业，港股龙头东方教育(00667)长期看好 2019年12月6日 10:41:39 国泰君安国际

本文源自“国泰君安证券香港”微信公众号。

职业教育法修订案（征求意见稿）（以下简称“修订案”）首次明确了职业教育的定义，对职业教育的范畴进行了清晰划分。明确定义后，整个行业的发展路线将会更加清晰，长期有利于职业教育的健康发展。

对于从事特定行业的工种，修订案要求其具有接受相应职业教育的义务。同时，修订案明确“提高技术技能人才的社会地位和待遇”，这将进一步促进社会上对于职业教育的需求。

强调了国家鼓励发展多层次的职业教育，同时明确了各级政府以及行业主管部门等单位要求统筹规划当地的职业教育发展，也强调了定时组织开展督导评估。从国家的层面和政府角度积极推进职业教育的发展，这将会对行业的下一步发展提供强有力的支持。

职业教育体系

修订案在原有的基础上，对职业教育体系进行了系统性梳理，明确“在义务教育后的不同阶段实施职业教育与普通教育分类发展，优化教育结构，科学配置职业教育资源”，并且对职业教育学校和职业培训进行了系统划分。职业教育体系的详细划分和梳理有利于行业的健康发展，对于行业龙头进一步整合资源集中发展优势板块更为有利。

修订案对于职业教育教师培养培训体系进行了明确的说明，这将使得行业未来的发展更加可持续性。

对于民办职业教育方面，修订案专门提出“国家鼓励依法举办民办职业学校、职业培训机构”，特别指出各级政府可以采取包括补贴在内的多种形式鼓励支持民办职业教育，同时支持境外投资者可以依法在中国境内举办职业培训机构。将民办职业教育专门进行说明，一方面说明了民办职业教育在行业中的重要地位，也充分表现出乎国家对于民办职业教育发展未来的重视，可以预见未来将迎来民办职业教育发展的黄金期。

本次职业教育法的修订是在国家大力鼓励职业教育发展的背景下提出，该修订案对于之前的一些不清晰的定义和体系进行了梳理和重新定义，同时明确了各级政府在推进中的责任和义务，为职业教育的发展扫清了政策障碍，可以预计未来职业教育必将迎来其发展的黄金期。

作为港股职业教育领域的龙头公司，东方教育（00667）势必在这样的背景中充分受益。目前公司的估值为20/21年25.8/20.7倍，相较于其本身的利润增速属于合理区间。在行业受政策明显利好的背景下，预计公司长期的利润增长会得到进一步释放，因此建议逢低配置，长期关注。

同时一些具有境外优质职业教育资源的公司，例如在境外有学校的中教控股 (00839)、宇华教育（06169）以及中汇教育（00382）等都会在一定程度受益。（编辑：任白鸽）