许文昌：安乐工程有重大隐忧 市场尚未察觉

文/凤凰网港股特约香港财经大V 许文昌

上回谈及香港《竞争委员会》向律政司司长郑若骅丈夫的安乐工程(01977)突击调查，公司涉及竞投工程有合谋嫌疑，股价在复牌大跌11%，跌穿1元大关，但有一个更大的潜在风险，市场似乎没有意识到，也是源自郑若骅。

被视为香港最大机电工程服务供应商的安乐工程，当日以每股1.2元上市，6月底为止手头上包括合约工程、维修工程及销售货品的未完成合约整体价值约88.7亿元，按年增加16.6亿元，毛利率则升1.1个百分点至17.5%。上市初一度炒高逾四成，现价0.92元，即较招股价低两成三，潘乐陶郑若骅夫妇身家也缩水近2亿元。

事实上，除身处公众风眼的郑若骅外，安乐工程以至潘乐陶也是风波不断，2018年1月，潘乐陶与妻子郑若骅的相邻独立屋住宅被爆涉违建，最终潘今年4月被裁定违建罪成，被判罚款2万元，安乐工程更在招股完成之后才自爆股权出现高度集中，前10大股东股权达85.22%，前25大股东所持股权高达91.09%，在今年7月12日上市两周即发盈利预警，最终纯利倒退一半。

而郑若骅和丈夫潘乐陶的公众披露过去经常为人诟病，比如先后申请三次上市的安乐工程，由交银国际保荐的上市文件未有披露配偶郑若骅有共同持股权益，仅事后在港交所网站和中期年报中指明，基于郑为潘乐陶配偶，「被当作于潘拥有权益的相同股份数目中持有权益」或认定权益（deemed interests），而郑则出于「并无股份直接或间接拥有任何法定或实益拥有权或财务利益，并无拥有股份股息、投票权或处置的权利」，没有向行政会议及时申报。同一情况于潘乐陶在2018年底合共以1.4亿元买入半山两个物业时重演，郑若骅亦以没有实际权益为由而没有向政府申报。

然而，作为直系亲属，倘身为律政司司长的郑受到制裁，其有关联的相关人士和实体也可能被牵连，无关认定权益抑或实际权益。

事实上，前车可鉴，早前香港上市的俄罗斯铝业(00486)，在卷入制裁风波，一样受到重创，最终引发董事辞任和股权变动。到时候，安乐工程这上市未足半年，就是非不绝的公司，可能有何影响？

【 作者简介】许文昌

财经评论员

「文昌政經頻道」节目主持人

Godahsing股东倡议活动发起人。

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