小摩：预计铁路设备需求明年将强劲反弹 予中国中车(01766)及中车时代电气(03898)“增持”评级

研究 小摩：预计铁路设备需求明年将强劲反弹 予中国中车(01766)及中车时代电气(03898)“增持”评级 2019年12月9日 14:44:08 智通财经网

智通财经APP获悉，小摩发布报告称，下调中国中车(01766)及中车时代电气(03898)股价年初至今平均下跌36%，跑输同期恒指的升3%，主要由于多重收缩及盈利减少。下调两者2019至2021年的预测11%至16%，但仍较市场平衡预期高，基于需求前景改善，认为两者现价估值不合理。该行表示，下调中国中车目标价由10.2港元至8港元，下调中车时代电气目标价由62港元调低至43港元，维持两者“增持”评级。

该行认为，有5个因素推动铁路设备需求反弹：售后服务仍是中国中车的增长动力；预计新建动车组的需求自2020年开始反弹，对两者都有利；随着城际连接及地铁网络的建设加快，两者已减少对中铁总铁路预算的依赖；公路转铁路支撑新建机车需求；中车时代电气的新业务取得令人鼓舞的进展。

该行称，预计维修业务将继续是中国中车的重要增长动力，而中车时代电气，预计动车组电气组件的更换需求明年会增加。该行认为，市场是过分忧虑，预计铁路设备需求明年将有强劲反弹。