中小银行永续债发行“破冰” 险资翘盼投资标准放宽

日前，已有台州银行、威海商业银行和徽商银行相继发行永续债。不过值得注意的是，尽管在政策激励下，保险资金认购银行永续债意愿强烈，但由于监管要求，险资难以认购中小银行永续债。

业内人士呼吁进一步放宽险资投资永续债的条件，一方面能丰富保险资金的投资标的，另一方面能更加惠及到中小银行。

　　徽商永续债获险资认购30%

徽商银行100亿元永续债日前发行完毕，票面利率4.90%。此期永续债是首批城商行永续债中最大的一单，此前台州银行发行永续债16亿元、威海商业银行发行永续债30亿元。

据徽商银行相关人士透露，此期永续债获得国有大行、股份制银行、城/农商行、保险公司、证券公司、基金公司等在内的各类投资者踊跃认购，全场倍数近1.9倍。其中，保险公司最终获配比例近30%，是中国银保监会《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》发布以来，保险公司认购比例最高的案例之一。

华泰证券分析师沈娟表示：“险资具有规模大、期限长等特征，尤其是近年来保险公司大力推行长期保障型产品，负债久期拉长，对长久期资产配置需求增加。允许保险资金投资银行永续债，将增加保险资金长期限可投资资产，降低保险公司资产负债错配程度。对银行来说，放开保险资金投资限制，有助于扩大永续债投资者范围，为银行资本工具引入增量资金，从而缓解永续债发行难的问题。”

兴业研究认为，对于国有大行、股份制银行、大型城商行发行的永续债，银行资管、基金、保险可以将其作为增厚收益的底仓来处理，毕竟期限可控，收益要胜过AA+评级的城投债，能够质押也使得其具备了加杠杆的能力。