一亿毛利撬动百亿市值？漫步者暂夺A股涨幅王 联合创始人悄然套现4600万

12月10日，漫步者继续涨停，录的五连板。至此，公司总市值达151亿元，今年初尚不过29亿元……

这家公司，对于电子爱好者一点陌生，虽然发烧友们更倾向于森海、舒尔等进口品牌，但是并不妨碍公司借着TWS耳机的热门题材飙涨。

而TWS耳机正是今年最为热门的板块，纳入Wind该板块的16只个股中，10只个股年内涨幅超过110%，涨幅平均值更是达到165%。

上半年是韦尔股份独领风骚，到了下半年，漫步者、圣邦股份便接过了领涨大旗。据统计，7月至今，漫步者累计涨幅达310.91%，剔除9月、11月上市的瑞达期货和指南针后，位居A股涨幅榜首位。

但是，来自TWS耳机业务的收入体量还十分有限。

以有数据可查的半年报为例，当期公司耳机产品收入2.53亿元，营业成本1.56亿元。即使TWS耳机的收入全部算入其中，该项毛利尚不足1亿元。

公司在半年报中也只是简单提及，“耳机收入较上年同期增加48.96%主要因本期调整产品结构，增加了对无线蓝牙耳机的研发投入，抓住了TWS系列耳机大幅度增长的市场契机，连出3款产品每款在市场上的销售都表现出色，名列同等价位前茅。”

同等价位位列前茅再正常不过，因为AirPods Pro售价在2200元附近，AirPods二代和华为同类型产品售价在1200元附近，而漫步者推出的LolliPods在京东的售价仅为258元。

就当前行业格局划分，以苹果AirPods为代表的手机厂商占据了大部分市场份额，森海等传统音频厂家的产品售价过高，使得漫步者填补了中低端TWS耳机的市场。

售价不高，利润率有限，上半年漫步者包含TWS在内的耳机产品整体毛利率为38.17%，同比提升5.49个百分点。

所以，公司业绩表现并不算过于突出。今年前三季度，漫步者净利润为8025万元，上年同期为5397万元，增幅不过48.7%。

在最近几次的机构调研中，漫步者始终强调“2019年三季报收入和利润均有明显上升，主要原因是公司前期调整生产、研发及销售的内部流程，并且增加了对无线蓝牙耳机的研发投入，抓住了此次TWS耳机大幅增长的市场契机，快速推出多款TWS系列产品。”

即便按照卖方机构预计的1.3亿元全年净利润来看，能够换来漫步者全年超过百亿元的市值增长，也是一笔非常划算的买卖。

面对股价如此大幅的上涨，公司高管和创始股东们显然不会错过减持良机。

先是漫步者实控人张文东的前妻，也是上市公司第三大股东的王晓红上半年密集减持，后又是公司监事范钢娟的配偶，也是公司发起人之一的苏钢连续套现。

尤其是10月下旬以来，漫步者不断涨，苏钢不断减，价格从9元一路卖到了21元，套现金额超过4600万元。

但是，漫步者并未发布苏钢减持的相关公告。对此公司证券部人士12月10日回应称，“苏钢未在上市公司任职，只是董监高关联人，并未触发相应公告发布规则。”

未来发布的年报里，苏钢八成要退出十大股东名单中了……