华能水电：优质水电龙头，逆流而上
华泰证券指出，全国第二大水电企业，稳健水电龙头。公司坐拥云南水电优质资产，新增澜上机组推动2019年业绩增长，长期立足澜沧江装机潜力广阔，西电东送叠加云南省内需求稳定，助推稳健发展。预计2019-2021年公司归母净利润50.5/51.3/52.0亿元，对应EPS为0.28/0.28/0.29元，当前股价对应2019-2021年P/E15.3/15.1/14.9x。结合DCF对应每股权益价值4.99元，参考可比公司20年1.8倍平均P/B，给予公司20年1.7-1.9倍目标P/B，对应目标价4.66-5.21元，首次覆盖给予“增持”评级。
