中国软件国际(00354)底部反转 背后上涨逻辑几何?
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中国软件国际(00354)底部反转 背后上涨逻辑几何?

2019年12月13日 10:19:15
来源:智通财经网

公司 中国软件国际(00354)底部反转 背后上涨逻辑几何? 2019年12月13日 10:19:15 智通财经网

2019年港股即将进入收关阶段,近期港股市场一个热点就是低估值、高性价比公司的估值修复行情。智通财经APP早在12月投资策略及十大港股推荐中,就提及了软件服务板块,并在十大金股推荐中,明确推荐了IT龙头中国软件国际(00354),详情可点击我们此前投资策略文章。

中软国际近期的走势也印证我们此前预期,公司进入12月以来,股价持续反弹,一波上涨突破年线后稍微整固,随后又持续保持上攻,市值也重回100亿港元。其实中软国际的业务很好理解,其走势上涨背后的逻辑亦十分清晰:

1、华为入股根正苗红 持续受益国产替代

港股软件板块虽然今年属于小年,但国内从年初5G到贯穿全年的国产替代,主题投资红红火火,华为产业链、自主可控、软件国产,围绕中国科技的核心资产,龙头公司股价持续上涨,港A股科技板块的估值/股价差异,一定程度也推动了资金流入港股低估值龙头。而作为港股近2000家公司中,唯一被华为看中入股的公司,且作为华为研发领域的重要供应商,中软国际的华为概念可谓根正苗红。

近日中软国际再添利好,最新公告与华为、重庆经信委等签署战略合作协议,在重庆两江新区构建人工智能创新中心,整合国内现有芯片、软件、终端等产业资源,发挥行业领军企业示范作用,拓展更多人工智能应用场景,建设数字经济产业高地。此举再度印证了中软国际和华为的深度合作关系,双方强强联合,进一步激活鲲鹏产业生态,实现产业优势互补。

华为正以鲲鹏处理器为核心,打造中国安全可控的计算产业生态体系,推动形成数万亿元的产值规模。此次的合作,证明了中软国际作为华为鲲鹏产业的重要地位,而中软国际作为港股核心国产替代标的,其价值正被市场持续认可。作为全球百大IT供应商,相信中软国际未来还将凭借优质IT服务和丰富行业应用方案,落地更多国产替代及鲲鹏项目,在国产替代浪潮中持续受益。

2、业绩修复 有望戴维斯双击

其实回顾去年4月份中美贸易争端开始,中软国际股价就开始受压回调,加之今年上半年业绩有所波动,利润受成本上升而影响,一波戴维斯双杀后,股价被压到了10倍PE,并在今年接近一整年的位置都趴在底部。

所谓“物极必反”、“反者道之动”,作为上市以来,业绩增长保持在30%以上的IT公司,中软国际的基本面依旧稳健,股价上市十年十倍也证明公司是个优质成长股,今年在持续深耕华为的同时,中软国际重点拓展BAT、平安等大客户,培育更多1亿美金客户,并运用SD计划,推动业务提质增效。国内软件行业收入前10个月15%的增速,也证明了软件还是一个值得持续看好的赛道。相信在公司聚焦IT服务和云转型的战略下,大客户业务、云业务以及国产替代相关业务将助力公司重回快速增长轨道,底部蓄势之后有望迎来一波戴维斯双击。

3、公司大手笔回购 看多信号明确

在过去一年多时间,中软国际管理层和公司持续在回购股份,回购数量累计已超过公司5%的股本,如此大手笔的回购,在公司上市以来实属罕见,也侧面印证股价的低估以及公司对未来业绩增长的信心。中软国际历史PE Band为 15-20倍,平均为17倍,当前为2020年10倍PE,极为低估,相信这也是公司敢大手笔回购的原因;若结合公司过往增速,以公司2020年盈利17倍PE计算,公司合理估值应为170亿港币市值,对应约7港元股价,对比当前仍有50%以上空间。