财务数据频出错 神驰机电IPO或“带伤”上场

财务数据频出错 神驰机电IPO或“带伤”上场

2019年12月16日 11:38:52
来源:核心价值发现者

近日,证监会发布消息,神驰机电即将在上海主板上市,并于12月18日进行申购。然而,上市后的神驰机电并非安枕无忧,仍面临着诸多问题。

12月6日,证监会按法定程序核准了神驰机电股份有限公司((603109.SH),以下简称“神驰机电”)的首发申请,据悉,神驰机电将于12月18日在上海主板进行申购。

据上交所官网显示,此次神驰机电拟发行3667万股,占发行后总股本的25%,由华西证券保荐。预计筹集资金5.77亿元,用于投资通用汽油机扩能项目、技术研发中心建设项目、数码变频发电机组生产基地建设项目,以及补充流动资金。

值得注意的是,神驰机电的财务数据频频出错,资产负债率偏高等种种表现,可以说是“带伤上场”。

资产负债率高于同行

据招股书显示,1994年,神驰机电实际控制人艾纯收购了公司前身鑫鑫机械厂,并于2004年改制设立神驰有限。2012年,神驰有限整体变更为股份有限公司。

据了解,神驰机电的主营业务是小型发电机、通用动力及其终端应用产品的研发、制造和销售,主要产品应用领域广泛,通用性强。神驰机电生产的产品主要用于国外销售,北美及欧洲是其通用机械产品主要的出口市场。

从全球电机市场的竞争格局来看,机电行业占主导地位的仍是几家大型跨国企业,全球电机产品主要制造商有通用电气、西门子、ABB、东芝、日立、三菱等。随着国外电机生产企业将制造基地向发展中国家转移,我国电机制造行业产量逐年增长。根据海关总署数据,2007年,我国电机出口贸易额为56.19亿美元,至2018年,我国电机出口贸易额为118.47亿美元,较上年同期增长9.78%。

面对大量的市场需求,神驰机电也取得了不错的业绩。据招股书显示,2016-2019年上半年,神驰机电的营业收入分别为7.45亿元、10.69亿元、13.38亿元和6.12亿元,同期净利润分别为5924.00万元、8692.92万元、1.39亿元和4896.04万元,营业收入和净利润都呈现增长的态势。

然而,在光鲜的业绩背后,神驰机电却是“负债前行”。

数据显示,报告期内,神驰机电的资产负债率(合并)分别为58.13%、57.47 %、52.65%和51.69%,虽然处在下降趋势,但资产负债率仍然远高于同行的算术平均值。

(来源:招股书)

业内人士认为,资产负债率过高可能与神驰机电高额的应收账款有关。2016-2019年上半年,公司应收账款账面余额分别为2.44亿元、3.13亿元、2.87亿元和3.00亿元,占当期营业收入的比重分别为32.61%、29.32%、21.48%和49.02%,应收账款余额处在一个较高的水平,而应收账款的持续上涨,无疑增加了神驰机电的坏账风险。

不仅如此,公司的存货余额也直线上涨。报告期内,神驰机电的存货金额分别为1.24亿元、2.00亿元、2.56亿元和2.56亿元,占当期营业收入的比例分别为16.57%、18.65%、19.15%和41.90%。存货的增长,也就意味着商品具有跌价的可能,这无形之中增加了神驰机电的债务负担。

事实上,此次上市或许将成为神驰机电“回血”的大好机会。依据招股书披露的发行规模假设,本次发行完成后,神驰机电的总资产将增加5.77亿元。同时,假设其负债规模基本维持不变,公司资产负债率(合并)将下降至 36.31%。

有关人士表示,依靠上市“圈钱”来还债的公司,其自身的偿债能力依旧存疑。发现网就此事给神驰机电发送了采访函,遗憾的是,并未收到任何回复。

财务数据频频出错

对于上市公司而言,财务数据是监管机构和市场投资者考核公司的重要依据,公司的会计师是否专业发挥着至关重要的作用。但神驰机电的会计基础显然有待提升。

招股书透露的信息显示,在财务数据披露的过程中,神驰机电的财报出现了多项差错。

数据显示,神驰机电对2016年、2017年的多项财务数据做了会计差错更正。但这两年的数据中与原始报表存在数处差异,其中2016年共8项,2017年共1项。其中包含了工资及年终奖、现金折扣、低值易耗品摊销、跨期收入、固定资产折旧、无形资产摊销、存货跌价准备、管理费用、研发费用等多项数据。

(来源:招股书)

调整过后,2016年神驰机电的营业收入调增93.13万元,营业成本调增213.18万元,财务费用调增62.48万元,应收账款调增58.65万元,研发费用调增992.12万元,应付职工薪酬调增216.31万元,递延所得税资产调增0.46万元。年初未分配利润调减538.15万元,存货调减257.34万元,固定资产调减98.51万元,无形资产调减57.74万元,资产减值损失调减86.82万元,管理费用调减992.49万元,销售费用调减62.48万元。

2017年,研发费用调增1620.85万元,管理费用调减1620.85万元。

在2019年3月15日证监会发布的反馈意见当中,证监会就频频出现的财务差错向神驰机电提出质疑,要求公司就相关项目截止性或重分类调整、差错更正的原因、依据及其合规性进行说明,尤其重点说明对损益的影响、涉及纳税义务的处理与履行。但截至12月10日最新发布的招股书中,神驰机电还是对此未进行任何解释。