涨价函“纸”不住了
财经

涨价函“纸”不住了

2019年12月16日 22:20:13
来源:中国证券网

“像极了2016年,久违了的涨价函又蜂拥而至了”,一位纸业人士向记者兴奋地说道。

近一周时间,市场上已经出现了近百封涨价函,原纸最高涨幅达到200元/吨。

涨价函、停机函都来了

近一周,玖龙纸业、山鹰纸业等大型纸企对自家牛卡纸、瓦楞纸提价50-100元/吨,这几家纸业巨头上一次提价时点在于本月初,提价幅度与本次相似。小幅度、高频次,这是目前纸厂主流涨价的方式,记者发现,有不少纸厂一周内提价两次,最高的单次涨幅达到200元/吨。

江浙沪地区瓦楞纸、箱板纸10月1日至今价格走势

这个月的涨价函与以往不同,基本没有给下游过多的反应时间。下函到提价,最短的只有一天反应时间,而此前出函到落实新价格,基本有一周以上的缓冲时间。

除了涨价函,最近频繁出现的还有停机函,山鹰纸业12月10日,就放出春节停产检修计划,公司位于国内五个生产基地的15台纸机将在1月20日至2月15日期间轮停4-20天。此前,玖龙和理文已经公布了春节停机计划,停机时间、影响产能与山鹰纸业相似。

按照以往规律来看,涨价函、停机函成对出现,会让价格更稳定,新价格周期的延续性也会更久。

“今年9月份以后的提价函基本都是有效的,价格都能顺利落地,现在的库存又到了一个比较低的位置,现在纸业上行周期的拐点基本已经出现了”。前述行业人士表示。

周期拐点来了?

熟悉的味道,熟悉的节奏,又是废纸系纸品先行。

起于2016年底,瓦楞纸价格一年翻三倍的行情,将整个造纸业带火了,究其根由是彼时环保风暴造成的产能不足,加之国家限制废纸进口,致使原材料端成本抬高。

这一轮的涨价逻辑与此前相似,一是低库存、二是成本压力增大。

成本端,11月开始国废(废纸)价格出现上行趋势,本周废纸收购价格虽有小幅下滑,但纸厂却一直在严控废纸品级,绝大多数纸企表示只回收纯干货,水份超标、垃圾超标拒收,质量不达标将对供货商进行扣点。

库存周期方面,各大纸种库存均处于低位,原材料库存增速上升,表明行业主动去库存阶段结束,已进入被动去库存阶段。此外,2020 年年底前国家计划清零外废进口配额,原材料稀缺程度或将进一步加大。

其实这轮大规模涨价早有先迹,今年10月份,文化纸就涌现过集体提价的盛况,彼时华泰股份、晨鸣纸业、博汇纸业、APP等大型纸企纷纷提价自家文化纸种。

A股市场中,文化纸龙头太阳纸业成本控制能力优于同行,公司是海外建厂行动最早的造纸企业,公司研发的生产溶解浆的废料生产半化学浆替代废纸生产箱板瓦楞纸技术日渐成熟,并进入稳定生产期,2020年,进口废纸全面收紧太阳纸业受益最为明显;废纸系产品涨价落地,原材料供应链最为完整的山鹰纸业业绩弹性明显,公司2020年箱瓦纸产能550万吨,成本可控,目前国盛证券已经上调公司业绩预测。

除了年终岁尾的疯狂因素,已经有市场人士认为纸业周期拐点来临,未来“涨”势喜人。不少上市公司也在公告中透露出周期上行的趋势已来。

晨鸣纸业就曾表示,三季度以来行业景气度持续提升,公司新投产的两大纸项目全部发挥效益,机制纸销量同比大幅增加,公司盈利情况明显好转。近几年扩产明显的博汇纸业,如今已经被宁波亚洲四度举牌,其举牌理由也是因为看好造纸行业未来发展。