新时代证券指出,11月工业生产与社零同比增速有较大的改善,这很大程度上受低基数效应影响,2018年11月工业增加值和社零环比增速均处于近年同期低位。此外,社零还受到价格因素影响,11月RPI增速创2013年以来最高。10-11月经济数据大起大落,单月数据波动不能完全说明问题。未来关注三点:(1)近期全球经济出现企稳迹象,加上贸易摩擦阶段性缓和,对2019年经济拖累最大的“出口-制造业”链条可能会出现一定程度改善;(2)在逆周期政策下,基建投资增速反弹力度;(3)地产需求是否会出现快速回落。
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