华金证券:2020年险企增长步入高质量新阶段

华金证券:2020年险企增长步入高质量新阶段

2019年12月18日 15:58:00
来源:证券时报网

华金证券发布保险行业年度策略,无论从业绩还是EV看,明年的核心变量在于FYP。FYP一季度改善确定性强,但全年来看仍乏力。看好长期人身险表现,基于产品弱需求属性松动及人均收入步入临界点,2020年险企增长步入高质量新阶段。上市险企作为头部险企在广阔市场空间及加剧竞争格局下更为受益。结合上市险企目前对应的2020P/EV看(平安1.05x、国寿0.89x、太保0.66x、新华0.61x),依次推荐中国太保、中国平安、中国人寿及新华保险。主要系1)中国太保:战略定力足,看好业绩改善,估值性价比凸显;2)中国平安:受益于机构客户占比提升和核心资产逻辑,但目前估值吸引力降低;3)中国人寿:Q120业绩改善确定性强,看好重振国寿战略,但目前估值有回调风险;4)新华保险:价值与规模并举,新战略转型尚待观望。