华大基因“聚焦均衡式”布局:拟引入投资发力感染防控业务

华大基因“聚焦均衡式”布局:拟引入投资发力感染防控业务

2019年12月30日 17:27:27
来源:北京商报

2019年即将结束之际,华大基因(300676)披露了自身战略布局的新进展,业务的新动向落在了此前颇受关注的感染防控业务。12月27日晚间,华大基因发布公告,所属子公司深圳华大因源医药科技有限公司(以下称“华大因源”)将通过增资和转让股权的形式引入多家专业投资机构。

拟引入专业投资机构,累计融资近5亿元

公告表示,为促进华大因源未来业务发展,完善法人治理结构,充实资本实力,满足公司感染防控业务战略发展需求,及建立长效激励机制,华大基因拟对华大因源作出了系列具体安排。

资料显示,华大因源系华大基因持股比例81.36%的控股子公司,于2019年8月29日注册成立,系华大基因体系内专注于感染防控业务的研发和经营的独立主体。本轮融资中,华大因源拟引入领投方高林资本、红杉资本中国基金、松禾资本,跟投方博远资本、长城基金、礼来亚洲及锲镂投资多家专业机构。

本次交易完成后,华大因源注册资本将增至1330万元,华大基因持有华大因源的股权比例变更为63.53%,依然保持控股的大股东地位。若本次交易完成后,华大基因感染业务近期累计获得近5亿元融资,根据目前市场感染融资情况看,融资数额着实不低,华大因源的业务价值一定程度上获得市场的认可。

感染业务市场的新蓝海

透过本次交易不难发现华大基因对感染业务市场的雄心。2019年上半年,华大基因感染防控类服务同比增长超过90%,增速亮眼。华大基因是业内率先推出PMseq®病原微生物高通量基因检测的公司,2019年上半年新增特定耐药基因多重检测产品,可与基于宏基因组学技术的PMseq检测产品联合使用,丰富了感染业务的产品布局,可满足临床检测多元化的需求。

宏基因组测序在临床不明感染诊断中的检测敏感性与测序数据量密切相关。华大基因感染防控的数万例样本显示,脑脊液样本检测序列数在2,000万条,血液样本因人源背景复杂,检测序列数在1亿条时,PMseq检测敏感性表现更佳。华大基因基于高通量的自主测序平台进行高测序数据量的PMseq检测成本优势凸显。

截至目前,华大基因感染防控的高质量临床应用级别病原数据库汇聚了大量病原的基因组序列数据及相关注释信息,覆盖细菌、真菌、病毒及寄生虫等12,000多个物种,该数据库经过对公开数据库的数据清洗,并进行了多次优化升级,保证了病原鉴定的准确性和背景微生物的有效过滤。目前华大基因的感染防控业务覆盖国内包括台湾地区在内的省市自治区及直辖市近30个,合作科研机构7家,医疗机构超过600家,其中三甲医院410家。

实际上,华大是国内很早就涉足感染防控业务的先锋,早在2003年抗击SARS时,华大在三天内就完成了从病毒全部基因组序列测定、诊断原料的制备和诊断试剂的研发以及全套注册申报材料的准备,一周后通过应急绿色通道获批,两周之后,便生产完成了三十万人份试剂盒,充分展示出其感染防控的业务实力。拥有近20年的深厚业务积累,可以说华大基因在感染防控业务方面的实力引领着行业发展的标准,一定程度上也推动了这片新蓝海市场的发展。

华大基因表示,本次交易是从满足感染防控业务未来发展需求的角度出发,积极拓宽融资渠道的重要举措,有利于促成华大因源发展战略和经营目标的实现,推动感染防控业务的持续快速发展。

“聚焦+均衡”的战略布局

或许有投资者会抱有一定疑问,既然是一片新蓝海,华大基因为何要转让股权给外部投资机构而“割爱”呢?实际上,这与华大基因本身的战略业务前瞻布局密不可分。

基因测序行业属于高成长性的新兴经济,行业的发展特点集中体现在研发和市场推广的巨大投入,许多世界领先的生物医药类公司往往呈现销售费用和研发费用的“双高”的特征,研发夯实技术实力,市场推广扩大覆盖范围,“两条腿”都不可或缺。而由于大众对基因科技的认知还是非常有限,该类公司在市场推广方面的密度自然需要更强,甚至需要在一定程度上承担行业科普的角色;境外基因检测类企业实现盈利的较少,多数甚至是亏损。比如,美国的生育龙头企业Natera、肿瘤公司ExactScience、感染公司Cepheid 2018年的研发和销售费用占比普遍较高,2018年最终分别亏损8.8亿元、12亿元和3.2亿元。

相比之下,华大基因经过多年的耕耘,经营的效率相对稳健而高效。对比国内外同业公司,华大基因2018年度研发费用达2.6亿元,同比增加近50%,专利成果丰硕,已获得专利346件;销售费用控制合理,占营收比重为26.8%,低于较多国内外行业对标公司,主要得益于其独特的民生项目模式,利用政府强大的组织能力,实现更大范围的业务覆盖,让更多的大众受益,实现共赢。综合来看,在既定的资源投入下,注重夯实未来技术实力,华大基因已获得不俗的盈利成果,甚至在全球范围来看都属于行业翘楚。

基于相对平衡的费用投入,华大积极拓展未来更具成长性的新兴业务则不足为奇,特别是今年对感染防控业务的独立经营主体华大因源这家企业的融资显得非常必要。实际上,现阶段引入专业投资机构,一方面可以降低上市公司投资风险,毕竟感染防控业务虽然成长性良好,但前期的研发和市场推广必不可少,转让股权更像是“以退为进”,获取“均衡式”的补充;另一方面也可以集中有效资源发展公司各领域的核心业务,继续保持目前良性的规模和效益指标,集中力量的打法更像是“积极进取”,进而获得“聚焦式”的发展。