8000亿资金大礼包!全面降准将这样影响你的钱袋子
财经

8000亿资金大礼包!全面降准将这样影响你的钱袋子

2020年01月01日 18:58:02
来源:凤凰网财经

2020年第一天,央行发了一个8000亿资金的大礼包!

据央行网站1月1日消息,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约8000多亿元。那么为何央行选择在此时全面降准?全面降准又将如何影响我们的钱袋子?

来源:中国人民银行网站

为什么全面降准?中国货币政策是否有变?

此次降准,央行明确了三点:

1、此次降准如何支持实体经济?

答:此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

2、此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题?

答:此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本

3、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?

答:此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变

市场人士分析:

粤开证券首席经济学家李奇霖向凤凰网财经表示,此次降准的幅度稳健偏中性。“一般来讲,1月份机构都有潜在的流动性需求,一个是地方债的发行,一个是财政存款的上缴,加上春节之前也会有现金流损,所以有比较高的基础货币需求,也需要去降准。根据我们的测算,由于缴税和地方政府债券发行的因素造成的缺口大概有7000亿,所以这次释放的8000亿资金很好的对冲了这样的一个流动性缺口。”

昆仑健康保险首席宏观研究员张玮对凤凰网财经表示,此次央行降准,除了支持实体经济发展,降低社会融资实际成本以外,对于商业银行来讲,也可以看做是对不久前LPR定价机制调整的“对冲”。既然LPR针对增量和存量贷款共同限制了商业银行的“薄利”,就势必需要有一个“多销”的政策与之衔接,而“降准”则是再好不过的“多销”。此次存款准备金率下调0.5个百分点,释放了8000亿流动性,相当于对冲了LPR下行导致的商业银行“损失”。

2019年央行曾3次降准 2020年呢?

2019年1月4日,央行下调金融机构存款准备金率1个百分点,分两次执行,累计释放资金约1.5万亿元。

2019年5月15日,央行对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。与此同时,还确立了“三档两优”的存款准备金率新框架。

2019年9月6日,央行宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司);并额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位。此次降准增加了商业银行长期稳定资金来源,共释放长期资金约9000亿元。

东方证券首席经济学家邵宇对凤凰网财经表示,2020年至少会有两次到三次左右的降准,但最终也要取决于整个外部宏观环境,特别是美联储的一些政策动作。新年迎来了降准,那降息还有多远?对此,邵宇表示,“因为准备金释放了更多的流动性,可能银行间的利息也会有适当的下行。”

中金宏观️认为,往前看,2020年仍有降准的空间,以保持流动性合理宽松、尤其是考虑到对冲中小银行去杠杆及“非标”资产回表紧缩效果的政策需要。如果增长在近期降准后出现更为明确的企稳回升迹象,则短期内降准的节奏可能暂缓。此外,为配合地方债的发行、并且进一步促进实体经济融资成本下行,2020年1月LPR报价小幅下调的概率也比较高。

中泰证券梁中华表示,中国降息周期才刚刚开始,后续会接着降准降息。货币尽管不会大水漫灌,但不意味着不降息,因为基本面有回落压力,必须降低资金成本,货币政策只能跟着经济基本面走。

全面降准将这样影响你的钱袋子

股市:

从实际数据来看,2014年以来央行历次降准后次日沪指上涨概率并不算高。

在此前的13次降准后,次日沪指有6天上涨,7天下跌,而降准后第20个交易日上涨概率为76%。可见,降准对于市场的利好作用在中长期才能得以显现。

具体涨跌幅情况如下图所示:

2014年以来历次降准后沪指走势一览

从申万各行业的表现来看,在央行首次全面降准后的半年内,房地产和医药行业表现相对较好,而采掘和非银金融行业表现相对靠后。

(1)从降准后 5 个交易日的板块涨跌幅来看,国防军工、家电、石油石化、电力设备板块相对万得全 A 指数的超额收益率平均值排名靠前,分别为 1.84%、1.65%、1.63%、1.49%;

(2)从降准后 1 个月的板块涨跌幅来看,国防军工、电力设备、医药、计算机板块相对万得全 A 指数的超额收益率平均值排名靠前,分别为 4.65%、2.24%、2.05%、1.70%;

(3)从降准后 3 个月的板块涨跌幅来看,国防军工、有色金属、电力设备、建材板块相对万得全A 指数的超额收益率平均值排名靠前,分别为 12.83%、9.13%、9.13%、8.57%。综合来看,降准后成长板块表现相对占优,如国防军工、计算机和通信板块往往录得超额收益率,周期板块表现分化,消费板块整体表现相对较弱。

降准后受益板块一览:

降准后受益板块

【影响板块】

受益板块一:资金敏感型品种

降准对资金敏感型品种,尤其是银行、券商和房地产等存在利好。另外,降准还利好于房地产板块,从供给端来讲,降准之后有利于降低房地产开发商的财务费用。

银行股:浦发银行、民生银行、招商银行、工商银行、建设银行、农业银行。

券商股:中信证券、海通证券、招商证券、长江证券。

地产股:万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华夏幸福。

受益板块二:大宗商品类

大宗商品,尤其是有色金属,主要受两个因素驱动,一个是实体经济的需求端,另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言,降准预期的出现会使有色板块,尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加,有色板块的波段投机频率会有所增加。

有色金属股:铜陵有色、中国铝业、江西铜业、中金岭南、锌业股份。

受益板块三:高分红的新蓝筹

降准虽然不等同于降息,但随着银行间流动性的些许好转,银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。

相比之下,蓝筹股,尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股,其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段,对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。

相关个股:中国神华、方大特钢、双汇发展。

杨德龙:降准将促进A股市场大幅反弹

前海开源基金首席经济学家杨德龙向凤凰网财经表示,根据经验,往往春季是市场做多了一个重要时间窗口,而这次降准无疑是行情的催化剂,将会进一步促进A股市场的大幅反弹。2020年A股市场将延续慢牛长牛的走势,上证指数在站稳3000点的基础上,进一步向上拓展空间,上升的空间大概在20%左右,和2019年上证指数上涨22%相比基本相当。从投资机会来看,2020年的投资机会依然会比较多,消费、券商和科技这三大方向仍然是坚持看好的方向。坚持价值投资,做好公司股东,依然是抓住2020年行情最重要的投资策略。

李大霄:

大国牛到了!中国股市将永别3000点地平线

李大霄表示,此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。股市会有非常明显的正面反应,大国牛到了!中国股市将永别3000点地平线。

市:

回顾过往十余年,楼市往往是降准最大的受益者,但这一次不再相同,因“稳房价、稳地价、稳预期”的宏观定调并未改变。

严跃进:房地产金融环境有望进一步宽松

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称,站在房地产角度,此次降准政策后续会带来几个较为积极的影响。首先,房地产金融环境有望进一步宽松。在2019年三次降准的基础上,2020年首次降准,进一步释放了金融环境的宽松化导向。从实际情况看,房地产金融环境也需要从紧转松。尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域,都是需要积极进行改革的,此次降准不是定向降准,所以客观上也是有助于带动更多的银行贷款进入市场,对于房地产领域是有较为积极的作用的。

其次,降准会带动LPR利率下调。降准后流动性会有所增加,这也使得LPR基础利率等会带来影响,所以客观上说类似降准政策后,预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。而随着LPR基础利率的下调,房地产银行贷款的工作也会调整,这使得房贷利率有进一步下调的可能,既降低了购房成本,也使得2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。

房价本身容易出现反弹,这是后续市场稳定过程中需要注意的。

盘和林:将为房地产平稳发展提供信心

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对凤凰网财经表示,此次降准不会对房地产市场产生多少直接的利好,因为调控政策不会收紧,当前,信托、信贷等金融政策对房地产市场的口子扎的比较紧了,宏观政策“房子是用来住的”不改变,应该就不会有多少直接利好。当然,从水涨船高的角度来看,房地产至少不是利空,间接上还是有一定利好,或将为房地产平稳提供信心,其实,房地产平稳发展,也是宏观经济的需要。

存款、理财利率:

存款利率:维持不变少部分可能下降

由于降准之后银行上缴的存款准备金少了,可以利用的资金变多,等于资金面变宽松。虽然存款基准利率不变,但是银行如果不差钱就可能将利率上浮幅度下调。

银行理财收益率:或降低

降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响,会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降,反过来会倒逼银行理财收益率的下降。从过去两次降准的经验看,在降准启动3个月之后的银行理财收益率会出现显着下降,1年平均降幅在1%左右。

债市:

李奇霖:降准靴子落地对市场的影响有限

联讯证券首席经济学家李奇霖表示,在12月23日总理称“会研究使用降准和定向降准手段”的消息出来后,债券市场就已经走了降准逻辑,10年国债到期收益率因此下了6BP左右,降准的利好提前price in。除非降准幅度明显超预期,否则降准后,市场反应会比较有限,甚至有利多出尽的可能。而此次降准0.5%,投放流动性8000亿,和往年以及今年可能的流动性缺口相比,也不算太多,很难说超出了市场预期。若后续公开市场操作与MLF继续投放的流动性规模有限,我们甚至有可能看到资金面在降准后反而会边际收紧,所以不要对已经被充分预期的降准的影响抱有太大的希望。

一图看懂央妈的降准啥意思!