日媒：借助全球降息东风 2019年全球资产都涨了

参考消息网1月5日报道 日媒称，2019年以全球降息为东风，所有资产的价格都出现上涨。日经平均指数2019年12月30日按年底收盘价计算创出1990年以来、时隔29年的最高点，全球股票总市值达到86万亿美元（1美元约合7元人民币），涨至历史新高。一般股价走高时债券和黄金价格会出现下跌，但此次也出现上涨。在全球经济减速的背景下，以预判中美贸易谈判进展和经济增长再加速的形式而形成的资金过剩行情也蕴藏着风险。

据《日本经济新闻》2019年12月31日报道，在东京股票市场2019年的最后交易日（12月30日），日经平均指数比前一周末下跌181.10点，收于2.365662万点，与2018年底相比的涨幅为18％。

“这是非常明显的变化”，美国摩根士丹利的债券部门负责人库什马如此回顾2019年的世界货币政策。

报道称，在2019年1月4日，美联储早早暗示停止货币紧缩，随后世界金融市场的空气完全改变。结果，以2019年3次降息的美联储为代表，50多家中央银行启动扩大货币宽松。货币宽松主导的行情恢复，出现与广泛资产下跌的2018年完全相反的走势。

据报道，全球股票总市值在1年里增加17万亿美元，在有可比记录的2001年以后创出最大涨幅。在46个主要市场中，44个国家和地区的股价上涨。美国道琼斯30种工业股平均指数、欧洲、巴西的主要指数相继创出新高。

在债券市场，各国的国债和公司债出现上涨（收益率下降）。因超低利率而陷入投资难的资金流入风险高、同时利率较高的低评级债（高收益债券），主要指数上涨9％，创出3年来最大涨幅。以世界房地产投资信托（REIT）为对象的主要指数的上涨率也达到19％。

此外，报道指出，还存在货币的稳定推动跨境资金流动的一面。预计日元兑美元汇率高点为1美元兑104.10日元，低点为112.40日元，波动区间仅为8日元左右，连续两年刷新最小波动区间。欧元和美元的走势也很平稳。

报道称，在大宗商品市场，容易受到经济影响的铜的价格开始复苏。不过，仍处于与2018年上半年相比下跌一成左右的水平。原油的涨幅达到36％，在主要资产中最大，但支撑因素是减产和中东局势动荡，实际需求疲软。

实际上，现在的股价走高是在实体经济仍看不到明显复苏的背景下出现的。国际货币基金组织（IMF）的预测显示，2019年世界整体的国内生产总值（GDP）增长率仅为约2％。世界的采购经理人指数（PMI）处于略微高于50的荣枯线的水平。

报道称，居高不下的黄金价格象征着市场和实体经济的偏离。纽约期货价格的全年涨幅为两成，创出了9年来的最高水平。黄金通常具有在股票和货币等面临的不信任感加强时被买入的倾向。日生基础研究所的上野刚志表示，“作为应对金融市场动揺的保险、不能放弃黄金的状况仍将持续”。

报道同时指出，另一方面，货币宽松的副作用正在加强。国际金融协会的统计显示，2019年底的世界债务余额预计比上年增长5％，达到255万亿美元，创出历史新高。瑞银财富管理公司的青木大树表示，“资金流向本应被淘汰的僵尸企业，低增长的连锁效应可能持续下去”。

据报道，相关部门正在加强对副作用的关注。2019年12月美国提出停止降息，而在欧洲，瑞典央行以家庭债务膨胀为由，决定停止负利率政策。到2020年货币宽松带来的行情有可能迎来拐点。