科技领域的“牛股捕手”
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中国基金报记者 方丽

理工学霸、科技发烧友、TMT达人……融通转型三动力基金经理林清源有诸多特色的投资标签。在2019年科技牛市里,A股涨幅前十的个股中他捕获三只,可谓科技领域的“牛股捕手”。

银河证券数据显示,2019年,融通转型三动力净值上涨76.62%(同期业绩比较基准上涨18.01%),在440只灵活配置型基金中排名第6;2017年至2019年该基金业绩回报为88%(同期业绩比较基准上涨14%),在206只同类基金中位居第3。

林清源认为,过去几年市场更偏价值风格,偏爱消费、医药等领域,其实市场永远在寻找全球对标下有竞争力的核心资产,随着中国工程师红利的释放,未来A股必然会诞生一批科技龙头公司。

科技成长股捕手

林清源毕业于美国宾夕法尼亚大学,获得系统工程硕士学位后加盟融通基金,先后担任过互联网传媒、家电、计算机行业研究员,平时他是个标准的科技发烧友,爱逛B站、参与网游,积极体验科技潮品。

正如查理·芒格及巴菲特说的要“固守你的能力圈”,林清源也认为,在相对熟悉的领域更容易赚钱,“指望我在水泥股里赚钱不现实,我更适合挖掘科技牛股”。融通转型三动力的三季报显示,组合中科技股占比超60%。2019年融通转型三动力的持仓中,有三只个股涨幅位居全年前十。

谈及选股,林清源表示,首先倾向于细分行业龙头的中盘科技成长股,市值在100亿元至500亿元之间。因为市值过大的公司,成长空间往往相对有限,而市值太小又容易沦为“概念炒作”。其次,要对科技潮流有敏感度,基于兴趣去做研究,愿意去尝试及探索新潮品。

他举例说,去年关注到一款TWS产品,源自朋友圈里一位数码微商的分享。因为试用感觉超预期,他就开始研究这类产品的销售量,结合公司财报发现业务增长非常可观,而市场关注度不高,存在较高预期差,因此年中布局其中捕获一只牛股。

看好三大领域

“目前A股市场处于相对底部,2020年中国经济增速也会逐步下台阶,目前对此保持中性预期,货币政策等也会维持中性偏宽松,相对来说更大概率出现结构性行情。”林清源看好科技牛市,尤其看好的是信息产业、高端制造、医疗保健等。

在信息产业中,林清源尤其提及半导体。他说,这一方面与国家政策积极引导有关,另一方面也与半导体设计公司的商业模式有关,半导体设计公司是完全轻资产,只做细分领域的产品设计,而制造环节交给重资产的代工厂,相当于站在巨人肩膀上,一旦产品成功,就能以领先者的地位主导市场,弹性非常大。风险在于芯片所处细分领域的需求风险,以及后发者进来后利润率下滑的风险。总体而言,中国的集成电路板块未来大概率会诞生3000亿级别的公司,这是由中国作为全球最大的消费电子制造国和消费国决定的。

对于高端制造领域,林清源尤其看好新能源汽车产业链,“2020年是新能源汽车大年,因为更优秀的合资车要大批量上,给行业带来较大机遇。”

此外,林清源非常看好游戏板块,其中有云游戏和VR两大趋势。他表示,云游戏预期未来一两年开始在产业内逐步落地,国内的龙头公司也将推出相应的产品。另外,游戏板块已经连续跌了三年,股价处于相对较低的位置,也是近期走强的因素。

林清源还看好连锁药房。他认为,这一行业受益于老龄化。从海外对比来看,连锁药房也是慢牛股的摇篮。从连锁药房的商业模式看,它并没有统一的产品,它的利润来源于门店管理,比拼的是精细化管理能力,所以,未来连锁药房也会分化,执行力强并且抓住机遇的公司将有望成为千亿市值的公司。

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