万和证券：展望2020，股胜于债
万和证券表示，出于逆周期调节的考虑，认为货币政策仍然维持偏宽不改向。预计CPI同比将于一季度见顶回落，CPI与PPI重新走向收敛，将为货币政策打开操作空间。2019年11月经济数据全面回升，中美第一阶段贸易协议的达成也意味着中美贸易从摩擦走向缓和，经济增长预期短期有所增强。1月1日宣布的降准的重要目标之一是资金投向实体，即实现宽货币到宽信用的传导，信用格局进一步打开对债市总体是利空的影响，而股市则有望走出牛市行情。
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