新兴市场或反超美国

中国基金报记者 姚波

随着国际货币基金组织预测出炉，越来越多的经济学家预计，美国经济增长将放缓。太平洋投资管理公司在一份报告中预测，今年上半年美国经济增速可能放缓至1%左右。太平洋投资管理公司全球经济顾问费尔斯表示：全球其它地区经济将领先美国。若从全年看，摩根大通公司全球经济学家迈克尔·汉森预计，2020年美国经济增速将从去年的2.3%放缓至1.7%，而全球经济增速将稳定在2.5%左右。

已经有初步迹象表明，2020年的增长将从美国转向世界其他地区。美国就业市场在2019年结束时有所减缓，12月份的就业人数和工资增长放缓，失业率稳定在3.5%的50年来最低水平，难以再降。此外，飞机制造商波音公司的问题，可能会使美国第一季度的经济增速下降约0.5个百分点。

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪说，更重要的是，今年11月总统大选，所带来的不确定性阴云将全年笼罩美国经济。企业将把注意力集中在如何应对选举可能出现的意外，并因此倾向于推迟支出计划。

亚洲是全球经济增长的最大贡献者，中国经济正在复苏，主要制造业指标在中美达成贸易协定后趋于稳定。最新公布的数据显示，中国12月份经济增长强于预期，投资自6月份以来首次出现增长。太平洋投资管理公司的费尔斯表示，未来几个月的全球需求将更多地依赖中国和德国等国，而不是美国。美国可能要到今年下半年才会加入到这种温和的经济复苏中来。

自2011年见顶以来，新兴市场可谓经历了9年的熊市。2010年至今，新兴市场的表现一直低于标准普尔500指数，MSCI新兴市场指数较标普500指数的涨跌幅差值多达180%。

但新兴市场的前景正开始变得光明。自2019年12月中美贸易达成贸易协定消息传出，新兴市场指数突破1100点的阻力位，触发了不少技术分析师所认为的买入信号。不少技术分析师认为，2018年的高点1250点是下一个关口。

不少技术分析指标显示，随着动能向好，一旦新兴市场指数的走势越过9年的下行趋势，新兴市场的新一轮牛市就或许出现。如果周期转向上行，新兴市场甚至可能在7至9年内的表现应该会更好。

不过，新兴市场的波动性一向较大，从1974年的峰值开始，新兴市场经历了一个7年的相对熊市，新兴市场相对标准普尔500指数暴跌82%。从2002年到2010年，新兴市场长达9年的牛市，使该指数的表现比标准普尔500指数高出近300%。