70000股东慌了！“中国第一股”，正岌岌可危

唏嘘！"中国第一股"正在陨落。

1月20日晚间，飞乐音响（600651）公告，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润将亏损约15.74亿元，同时2018年净利润已亏损33亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，公司股票可能被实施退市风险警示。

意味着，昔日“中国第一股”正一步步滑向退市悬崖，令无数老股民唏嘘不已。

受此影响，股价已遭腰斩的飞乐音响，1月21日、22日再度暴跌超16%。截止今日收盘，飞乐音响的股价仅剩3.58元，总市值仅剩35.27亿元。

若将时间拉长，飞乐音响在2015年的大牛市期间，股价一度飙升至27.41元/股，总市值达270亿元，短短4年时间，总市值蒸发超234亿元。

作为新中国第一只股票，飞乐音响的上市时间甚至早于上海证券交易所的开业时间。

1986年9月26日，作为全中国首家向社会公开发行股票的股份制试点企业，飞乐音响的股票在中国工商银行上海静安信托业务部上市交易，标志着中国从此有了股票交易。

上市当天仅发售100股股票，不到一个半小时即被抢购一空。

然而，就在这个春节前夕，飞乐音响正在面临着史上最严峻的挑战。

蒙眼狂奔后，2年巨亏超48亿元

自股票上市交易至今，飞乐音响已历经了32年，突然拉响退市警报，令人错愕的同时，不禁心生疑问：飞乐音响，何至于此？

虽然保持着32年前的证券简称，但飞乐音响的主营业务早已脱离音响领域，跨界向照明业务发展。据其官网介绍，飞乐音响已成为绿色照明产业、IC卡产业、电子部件产业、计算机系统集成与软件开发于一体的多元化产业公司。

然而，不断谋求跨界转型、多元化布局的飞乐音响，业绩表现却一直不尽如人意。

从2010年以来的净利润趋势来看，2017年之前，均在盈利线之上波动，虽毫无亮点，但也未曾“爆雷”。其真正崩塌的起点，是在2018年，而业绩巨亏的导火索，正是跨界转型、多元化布局。

2014年12月，飞乐音响斥资收购北京申安投资集团100%的股权，因收购价格过高，而产生了10.44亿元的商誉。

2017年，申安投资集团业绩突然暴跌超94%。无奈之下，飞乐音响在2018年年报中将10.44亿元商誉全额计提减值准备。

与此同时，2015年12月，飞乐音响以1.384亿欧元的价格，收购了喜万年集团80%的股权。完成收购后，喜万年集团业绩也一落千丈，2018年年报再次计提4.8亿元商誉减值。

经2018年的商誉“爆雷”，飞乐音响跨界并购留下的巨额商誉全部“洗澡”完毕：

出人意料的是，尽管商誉已全部计提，但激进跨界并购的悲剧，于2019年年报再次上演。

2020年1月20日晚间，飞乐音响公告，预计2019年将亏损15.7亿元，亏损的主要原因是：

1、喜万年集团因资金链紧张、采购端议价能力降低、竞争对手价格打压…等原因，2019年销售业绩未达预期。喜万年商标出现减值迹象，预计减值金额约1.6亿元；

2、由于政策变化、资金紧张…等原因，北京申安投资集团的部分工程项目出现长时间停工，资金回收的不确定性较大，涉及的存货、应收款项等需要大额计提减值，预计金额约为7.4亿元。

无奈之下，2019年12月飞乐音响表示，拟筹划挂牌转让北京申安投资集团100%股权，且要求摘牌方为北京申安对公司的全部债务清偿承担连带担保责任。

“中国第一股”正滑向退市边缘

2018年巨亏33亿、2019年再传亏损“噩耗”，2020年飞乐音响将直面被“*ST”的窘境，若2020年仍无法扭亏，将被终止上市。

另外，更严重的是，飞乐音响为了跨界并购，不惜疯狂举债，导致其资产负债率不断攀升。其于2019年三季度末处于“资不抵债”的状态，总资产负债率高达104.56%，净资产为-6.41亿元。

据上交所退市标准，若2019年年末净资产仍为负数，其股票将被实施退市风险警示；若连续2年年末净资产均为负数，飞乐音响或将被终止上市。

随着2019年预亏公告披露，飞乐音响的净资产大概率将继续锐减，2019年年报净资产为负或是板上钉钉。

当飞乐音响资金链岌岌可危之时，其大股东源源不断地为其“输血”抢救。

2018年，飞乐音响的第一大股东仪电集团累计为其提供8.66亿元财务资助。而从2019年1月至今，仪电集团又向飞乐音响提供了共计6次财务资助，共计21.19亿元。

截至目前，仪电集团向飞乐音响提供的财务资助余额达17.1亿元。

业绩巨亏、负债率岌岌可危、股价腰斩……等一系列危机，正在将“中国第一股”推向退市边缘。

飞乐音响，中国资本市场的"见证者"

回顾中国资本市场成立之初，飞乐音响，无疑是一位重要的开启者、见证者、陪伴者之一。

早在1986年9月26日，作为全中国首家向社会公开发行股票的股份制试点企业，飞乐音响的股票上市交易，标志着中国从此有了股票交易。

自此，飞乐音响火遍大江南北。

1986年11月14日，邓小平接见时任纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖，向其赠送了一张飞乐音响股票。这张“小飞乐”股票成为第一张被外国人拥有的股票，凡尔霖先生成为中国上市公司第一位外国股东。

这无疑是中国资本市场历史上的一个标志性事件，同时也向全世界传递出了一个重要信号：“中国开始与股市握手”。

随后，1990年12月19日，上海证券交易所正式鸣锣开业。

开业初期，仅8家上市公司股票挂牌，俗称“老八股”。飞乐音响便是其中一员，上市之初便成为万人追捧的热门股，股价最高一度超过600.4元/股。

现如今，昔日“老八股”的其他7只，均已物是人非，有的早已更换马甲，更有的已经退市告别A股。唯独飞乐音响，一直维持着上市之初的证券简称，仍正常上市交易。

而截止到2019年11月29日，持有飞乐音响的股东人数仍有7.03万户。其中，中央汇金、证金公司、信托基金等机构投资者，仍重仓持有飞乐音响的股票。

2020年，飞乐音响将面临史上最严峻的挑战，能否扭亏为盈？能否将负债率降至安全位置？

撰文/制表：全小景