IPO日报：天影股份经营独立性存疑，博汇股份IPO净利下滑明显
【IPO观察】
2019年A股IPO融资报告：七省市IPO募资超百亿，科创板催化制度
2019年，科创板注册制的试行，可谓A股市场最大变革之一。其主要目的在于提高市场效率，将市场监管责任从行政监管回归至市场监管，让更多有发展潜力的企业上市，缓解融资难困境。2019年12月28日，十三届全国人大常委会第15次会议闭幕会上表决通过了新修订的《证券法》，并定于今年3月1日起正式施行。新《证券法》的最大看点之一，是其明确全面推行注册制，将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，较大程度放宽了上市条件。
数据统计显示，2019年A股IPO融资总额排名前五的省市分别是北京、广东、浙江、江苏及上海，融资金额合计1855.34亿元，占全国融资总额的比重达73.25%。此外，山东、重庆分别以172.81亿元、117.66亿元的融资总额成为第六、第七个踏入百亿元级别的融资大省份。
【A股IPO】
1月3日，北京新亚天影电影科技股份有限公司（以下简称“天影股份”）向证监会提交招股说明书，拟在创业板上市。天影股份成立于2010年，主营业务为数字影院放映系统集成服务、光源供应及保障服务、影院设备运维服务、影院增值服务。天影股份计划募资3.2亿元，用于服务网点建设项目、天影云放映管理系统及信息化建设项目，以及补充公司的流动资金。
研究发现，天影股份第一大客户与第一大供应商重叠，而且竞争对手还是公司的重要关联方。此外，天影股份的内控制度存在一定的缺陷，关联交易种类繁多，关联交易金额大小不一。1月22日，时代商学院就上述问题向天影股份发函询问，截至发稿，仍未获对方回应。
据证监会公告，1月9日，宁波博汇化工科技股份有限公司（下称“博汇股份”）已通过上会审议，本次该公司拟登陆创业板，预计募集资金7亿元，用于产能扩建及补充流动资金。2005年10月12日，博汇股份在宁波石化经济技术开发区成立，公司法定代表人为王律，注册资本7800万元。公司专注于燃料油的深加工领域，主要从事重芳烃系列产品和轻质燃料油研发、生产和销售业务。
招股书披露，2016—2018年，博汇股份向前五大供应商的采购金额分别达2.92亿元、4.14亿元、6.36亿元，分别占当期公司采购总额的88.01%、92.07%、90.19%。其中，中石化、中石油、中海油的采购金额占比较高。对企业而言，若非行业特性，过度依赖客户或供应商，都有可能对公司造成不利影响。博汇股份对供应商的依赖程度似乎比同行竞争对手更为凸显。
【科创板IPO】
科创板将迎来首家尚未实现盈利上市公司。泽璟制药1月23日将在上海证券交易所鸣锣上市。按照传统板块的IPO标准，横亘在泽璟制药与资本市场之间的是一条鲜明的盈利标准线。泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业，目前正在开发11个创新药物，尚无产品上市销售。
泽璟制药科创成色几何？招股书显示，目前泽璟制药的产品管线拥有11个主要在研药品的29项在研项目，其中4个在研药品处于II/III 期临床试验阶段。公司预计2020年初完成多纳非尼一线治疗晚期肝细胞癌的III期临床试验并于2020年一季度提交NDA（新药上市申请）。
【全球IPO】
2019年，中国香港IPO市场以总集资额3155亿港元在全球IPO中蝉联第一，美国纳斯达克以2513亿港元的募资额位居次席。值得一提的是，设立了科创板的上交所后来居上，（主板+科创板）融资总额高达1886亿元人民币（约合2100亿港元），位居第三，将纽交所（1880亿港元）挤到了第四的位置。整体而言，A股IPO数量和融资金额均大幅增长，全年共有201只新股上市，融资总额为 2533亿元，融资额增加83%。
历年来，纳斯达克、纽交所、港交所都是全球IPO募资额最大的几家交易所。进入2020年，形势将如何变化？普华永道中国内地及香港市场主管合伙人梁伟坚在接受记者专访时表示，随着全球经济企稳，2020年A股整体融资情况乐观，港交所和上交所融资总额仍有望保持高位，“科创板的设立将推动更多的高科技公司选择A股首发上市，同时对A股其他板块开启注册制改革亦将起到促进作用。"
