中信建投：疫情对复星旅游（01992）业务影响较小，仍维持稳健发展

考虑到此次新冠疫情传播的速度和广泛性，业内普遍认为对于旅游行业的冲击或比 SARS 更为深远，具体影响程度和时长还有待疫情后续发展再做判断。从疫情爆发至今申万休闲服务指数累计下跌约 13%，短期对旅游行业持谨慎态度。

但复星旅游（01992）于 1 月 29 日发布公告，对新型冠状病毒感染肺炎疫情对公司业务的影响进行说明，公司实施一系列措施防控疫情，保障客户及员工健康安全，且公司 2019 年总旅游运营收入的 87%来自中国大陆以外，预计疫情对公司业务影响有限。

此次疫情对国内旅游业产生一定的冲击，但是仍预期疫情为短期影响。公司目前各业务总体运营稳健，并且叠加 2019 年公司旅游运营收入的 87%来自中国大陆以外地区，且三亚亚特兰蒂斯酒店仍正常运营，预计通过一系列降本增效措施稳定运营，预计公司受到疫情的总体影响有限。后续待疫情被逐步控制，需求端将逐步恢复，且原先因疫情被搁置的旅游需求也将迎来爆发，公司基本面仍保持稳健。目前公司在国内的亲子游龙头地位仍稳固，在高端休闲度假游领域具有较强的差异化优势，旗下几大主要资产稳健向好，Club Med 营业额稳健增长，且未来几年仍维持高端化、国际化、数字化等趋势，积极拓展高端度假村。三亚亚特兰蒂斯自开业 以来表现良好，近两年仍处于快速培育期，且未来单独游玩水世界的游客也有待进一步成长。未来公司仍将凭借自身差异化竞争优势和多个优质品牌的协同，充分受益国内亲子游和休闲度假游的迅速崛起。

中信建投：预计公司 2019-2020 年净利润分别为 7.30、9.25 亿元，对应目前股价的 PE 分别为 15、12 倍，维持 “买入”评级，目标价 20 港元。