疫情重创博彩股 银娱（00027）防御最强 金沙（01928）Q4业绩符合预期

据澳门旅游局的数据显示,年三十(1月24日)至年初五(1月29日)到访澳门的旅客数目达到24.32万人次,按年大跌76.5%,当中，来自内地的旅客骤减至13.95万人次，同比大跌81.7%，其中，年初五(1月29日)到访澳门的旅客数目达到2.15万人次,按年下降89.1%；当中，来自内地的旅客大跌91.8%,仅为1.24万人次。同时，今年1月澳门博彩毛收入为221.26亿元(澳门元，下同)，较2019年同期跌11.3%，这是澳门博彩毛收入连续4个月下跌，且按月计算，1月澳门博彩毛收入也较2019年12月减少7.12亿元，下跌近3%。

然而，澳门博彩股的估值已跌至具吸引力的水平。 其中，美高梅中国（02282）的估值最低，是一个不错的中长期选择。 此外，两只博彩蓝筹银河娱乐（00027）拥有净现金 380 亿港元，防御性最高，2月3日收盘反弹3.1%。 金沙中国（01928）19 年第四季度业绩符合预期 ，2月3日反弹2.6%。

金沙中国（01928）净收益同比减少 0.4%, 环比增长 6.25%, 到 22.4 亿美元。 贵宾赌枱转 码数同比下跌 31.3%, 环比增长 4.1%（受益于巴黎人和门四季酒店及百利宫娱乐 场的表现）; 中场博彩收益同比增长 3.4%, 环比增长 1.9% （大众中场表现维持良好,同比增 8.8%, 环比增 3.5%, 创单季度新高; 高端中场环比持平）; 零售业务同比增长 11%。 经调整 EBITDA 同比增长 3.1%, 环比增长 7.4%, 至 8.1 亿美元。 经调整 EBITDA 率同比和环比分别提升 1.2 及 0.4 个百分点到 36.2%。净利润为 5.1亿美元, 同比增长 10.3%, 环比增长 13.0%。

第一上海：19年第四季度业绩符合预期, 短期关注武汉疫情进展，维持金沙中国（01928）“买入”评级。

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