肺炎疫情之下，业务端或将受益的物业管理股迎来春天

2020年伊始，“蝴蝶效应”来了。

谁也不曾预料，一场突入而来的疫情，改变了中国人传统的春节假期模式，颠覆了普罗大众的生活方式，甚至影响到2020年全球各个资本市场的开年走势。

1月31日，美国股市大跌。道琼斯工业平均指数全天下跌600余点，而这也被美国媒体称为是2020年1月以来美股“最糟的一天”。不过，较之港股而言，美股市场的走势并非最糟。经数据统计，在1月20日至2月3日这九个交易日内，恒生指数累计跌幅约2700点。

业内人士认为，疫情会短期影响资本市场，但市场结构性行情趋势并不会发生大的变化，现阶段仍属于流动性的分化。令投资者关注的是，那些因疫情而暴涨的个股该如何理性看待？而处于港股市场估值洼地的投资标的又该怎样挖掘？

市场急跌之下，不妨跟随凤凰网港股来听听各家投行的观点！

机构名称：中金公司

推荐板块：房地产——物业管理

受肺炎疫情影响，股票市场持续承压，物业管理板块亦显著回调（恒生国企指数高点下跌 11%，核心物业管理股票高点下跌约 10%-20%）。

中金公司认为物业管理公司收入和盈利端受疫情负面影响微弱、同时业务端可能受益，建议投资者逢低吸纳优质个股，并推荐了碧桂园服务（6098.HK）、中海物业（2669.HK）、永升生活服务（1995.HK）、雅生活服务（3319.HK），建议关注保利物业（未覆盖）。

评级及目标价：中金公司给予碧桂园服务、中海物业、雅生活物业、永升生活服务“跑赢行业”的评级，目标价分别为33.5港元、6港元、36.5港元及8.3港元。

推荐理由：物业管理公司收入与盈利受疫情负面影响微弱。

首先，从收入角度来看，中金认为物业费收入在经济波动中具有稳定性，不受消费偏好、投资需求、进出口波动等因素影响；

其次，成本端，中金认为疫情期间的额外成本相对有限（根据草根调研，中金估计额外成本增加不超过饱和基础物业费收入的 5‰—即使是在人员铺排重、额外成本高的高服务标准、高成熟度、高入住率项目中，增加的口罩、消毒液、体温计以及其他耗材等成本仅约占园区饱和基础物业费年收入的 1-2‰、员工加班费成本仅约占 4-5‰）；

考虑到疫情带来的业主出行减少等影响，不排除阶段性衍生特色社区增值服务需求提升的可能性（如室内消毒、产品与服务上门等）。

中金观察到龙头物业公司在疫情中表现出积极的社会责任担当（如及时进行公区消毒、加强访客监管等）。故此，中金认为这有望促进其与业主关系、同时进一步提升其品牌和口碑，从而助力公司长期业务发展（如提升收缴率、竞标成功率等）。

防范风险：部分房地产销售交易相关业务可能受疫情影响而承压。

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