一念天堂，一念地狱，非常时期教育行业的生死转型

作者 | 花朵财经

庚子年伊始，受新型冠状病毒的影响，为进一步遏制疫情大面积爆发，教育部于1月27日下发2020年春季学期延期开学通知。各省市教育机关同时跟进，全面叫停寒假期间线下培训课程。

▲资料来源：中华人民共和国教育部

2月4日，教育部相关工作领导小组办公室再一次下发文件，鼓励相关高等学校积极开展组织在线教学工作。

▲资料来源：中华人民共和国教育部

就在国家政策层面及时下发文件应对疫情的同时，资本市场的反应也尤为迅速。

▲资料来源：同花顺

受疫情和政策的双重影响，在线教育板块出现普涨的局面：在本周一新年开市，市场对于疫情的恐慌得到充分释放后，在线教育板块三日连涨。

▲资料来源：同花顺

就在2月6日，在线教育相关板块64只股票全线上涨，更有多个龙头股票触及涨停，当下只要和在线教育蹭的上边的，都是“涨涨涨”。

▲资料来源：百度搜索引擎

除了近期资本市场的积极反馈，在线教育这个领域具体前景如何呢？

据前瞻产业研究院披露的《2019中国在线教育行业市场前瞻分析报告》显示，在未来几年，我国在线教育热度仍旧不减，用户规模将会保持在15%左右的增速持续增长，预计到2024年，用户总人数将突破4亿人，同时总体市场规模也将达到4500亿元。

▲资料来源：前瞻产业研究院

不得不说，作为大朝阳产业的在线教育行业在疫情的“加持”下逐渐呈现出井喷式的发展。

此外，据花朵财经了解，就在当下全民抗“疫”期间，不少家长在春节期间就为孩子定制了各种各样的线上课程，生怕孩子在疫情过后落在起跑线上。

与此同时，各类线上线下教育机构也是积极响应疫情防控政策，像新东方、好未来以及英孚教育等暂停线下授课的同时，积极推出适合不同学龄的线上课程，以解学生和家长们的“燃眉之急”。

共同抗“疫”之时，教育大机构能够顺势调整经营策略，度过疫情难关的同时更是名利双收。但对于众多以线下教育为主的中小机构而言，此次疫情所带来的打击可谓是毁灭性的。

很多中小线下教育机构由于疫情期间市场需求大减，导致没有足够的资金来维持日常运营，如教学场地租金以及教师工资等，所以不得不大规模歇业或是停业转行，及时止损。

在往期的文章中，花朵财经曾先后分析过多家拟IPO的教育企业，其中就有一家在行业内做的比较大的线下培训机构——传智播客。

号称“达内第二”的传智播客于2019年底再一次更新招股书，“闯关”中小板。

与极力推广和提倡远程直播教学的行业内龙头达内教育不同的是，传智播客的主要现金流支撑来自于旗下线下IT培训公司——黑马程序员。

据悉，2016年得益于传智播客新三板成功融资，黑马程序员在全国遍地开花，国内共计设有18个校区，全面推广其线下课堂教育的同时广泛布局各类课程，其中分为“IT学科短期现场培训”和“泛IT学科短期现场培训”两大类，前者主要包括以JavaEE培训、人工智能+Python和大数据等为主的13大类课程，后者则涵盖新媒体+短视频运营、产品经理以及UI/UE综合设计师等方面内容。

在母公司的大力扶持推广下，黑马程序员不负众望，报告期内依靠自己强劲的线下业务，一直向母公司贡献着近95%的营收和毛利率。

▲资料来源：同花顺iFinD数据库

▲资料来源：同花顺iFinD数据库

营收上近乎完全依赖线下教育的传智播客，在主营业务成本上也少不了从黑马程序员身上找齐。从同花顺数据库披露的信息不难发现，传智播客整个报告期内近乎100%的主营业务成本均来自线下教育公司黑马程序员。

▲资料来源：同花顺iFinD数据库

据传智播客招股书披露，其主营业务成本主要由两大部分构成：职工薪酬和线下场地租赁费以及相关物业水电费。这两部分共计占据公司主营业务成本的95%左右。

▲资料来源：传智播客招股书

职工薪酬就不说了，请老师来学校讲课肯定需要支付工资的。疫情之下，线下场地租赁费方面，传智播客都承受着哪些压力呢？

据传智播客招股书披露，截止2019年底，其共有40份履行金额在100万以上的租赁合同，其中有34份租赁期间的截止时间在2020年之后。

此外，在2018年初公司的其他流动资产科目下多了一个高达5000万元的预付保证金款项。据了解，该笔保证金主要是传智播客在沭阳县开展非学历高等教育业务的保证金，待该项目能够顺利运营后，每年租金则从保证金中扣除。

▲资料来源：传智播客招股书

仅从招股书来看，传智播客是铁了心“逆”大势而行，要将它的线下教育在全国做大做强。

但疫情之下，作为其主营业务的线下教育肯定是无法顺利推进的，而且随着疫情的持续蔓延，如若公司不及时调整其经营方式，肯定还会遭受更大的经济损失。

营收近乎全部依靠线下教育的传智播客是如何面对此次疫情的呢？

据传智播客相关工作人员介绍，由于现阶段冠状病毒疫情的影响，所有的线下实体班全部调整为线上直播课程。具体的教学模式和教学时间与线下教学没有差别，即内容不变、班级不变、授课教师不变以及为学员提供的各项服务等都不因疫情的影响而打折扣。

至于线下课程的具体开班时间，则要等政府部门的通知。

疫情期间，这家年营收和净利润过亿，现金流充沛的线下教育机构，能够立刻调整经营方式，将自己的线下业务全部转到线上，适应市场能力之强，实在让人惊叹。

▲资料来源：同花顺iFinD数据库

看来疫情对于传智播客的影响还是有限的，并不会对其2020年一、二季度的财报产生较大负面影响，同时更不会成为其IPO路上的绊脚石。

然而，疫情之下，并不是每一个线下培训机构都能像传智播客一样迅速调整以应对市场变化。

就在2月7日，IT线下培训界新星，素有PHP编程教育黑马之称的兄弟连，由创始人正式宣告品牌“破产”。

据了解，兄弟连教育成立于2007年，辉煌之时，营收过亿，更获得资本青睐，拿到中信证券和华图资本共计1.39亿元融资，母公司易第优也于2016年成功挂盘新三板。而后的兄弟连更是在全国开启扩张之路，相继在上海、广州和深圳等地开设办学中心，推广线下教学业务。

但是，全民抗“疫”之时，怎管你过去的高光时刻。艰难时期活下去，靠的是稳定的现金流。

营收上同样依靠线下教学的兄弟连，面对经营环境的变化，未能及时调整教学模式，同时背负着场地租金、停课退费等压力。最终资金量断裂，员工全部遣散，旗下各主要校区开始独立运营，自负盈亏。

寒冬之际，素有“变态严管”、国内最大线下PHP教学课堂之称的兄弟连，成为了被疫情压垮的首家线下培训机构。

“不畏疫情遮望眼，行稳求进方致远”。

花朵财经认为新冠病毒的爆发对我国经济的短期影响还是显著的，但同时也推动了部分行业的变革和转型。

就拿教育行业来说，疫情背景下，在线教育再次获得了流量高峰，同时也使得想要继续生存的线下教育企业迅速调整经营模式转型升级，加入到线上教育领域抢占流量和用户，如传智播客等。

而现有的线上教育龙头企业，喜迎行业上行期的同时，也应着手考虑在提升服务、布局更加广泛的赛道等方面下功夫。这样才能做到维持现有市场份额的同时，在已经逐渐进入洗牌期的线上教育市场中进一步攻城略地。