瑞银投资:关注各行业龙头股投资机遇
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瑞银投资:关注各行业龙头股投资机遇

2020年02月15日 00:00:00
来源:证券时报

日前,瑞银投资举行媒体电话会议,解读新冠肺炎疫情对中国宏观经济及股票市场的影响。与会专家指出,疫情爆发、股市波动为主动型外资介入A股创造了买入点,同时提醒当前外资对疫情影响程度还处于观察期,并且建议密切关注行业龙头整合并购机遇。

农历新年开市首周,北上资金高位净买入累计达300亿元,其中在2月3日一度达到182亿元净买入,创下史上次新高。对于外资反应,瑞银投资表示,金融监管放松的力度对信贷注入的力度相对果断,在防控疫情过程中,政府的执行能力和资源的运作能力还是比较高的,新冠肺炎疫情也得到了一定的控制,给市场注入信心。由于2019年主动型外资进入内地市场的金额并不多,甚至在新冠肺炎疫情出现之前存在一些主动性资金低配的情况,这一次外资因此找到了一个购买的买入点。

不过,瑞银投资认为,新冠肺炎疫情的确是今年开年以来最大的一个下行风险,春节前,资本市场对此认知度是不足的。从现在获得的数据来看,复工周期可能会比新年前想象得要长,影响程度也比2003年SRAS疫情更为严重。当前对于外资客户还处于观察期,需要矫正预期和实际情况之间差别,但也会从战略层面上考虑社会的转型、投资的增量在哪里。

刺激政策传统行业最有望受益。瑞银投资研究部首席中国经济学家、亚洲经济研究主管汪涛博士指出,下一步政策层面除了要尽快控制疫情,充分调动分配医疗卫生资源,还需要继续扩大提供流通性,让信用市场和债券利率保持在低位,同时尽快批准企业发债,保障更多发债,另外,利率还有望下降,同时出台更多财政政策支持实体经济发展。至于房地产行业刺激政策,汪涛预判不会大幅放松,可能有一些微调,比如地方政府在限购、户籍制度等等各方面有一些调整,适当流动性放松,都会对房地产有一定的支撑,但预计不会全面的去刺激房地产。

现阶段,各行各业都会有企业退出、龙头公司提高市占率的情形,建议投资人关注行业、子行业的龙头。类似于SARS当年,许多企业通过收购兼并渡过了困难时期,变成了行业领军;现在各个子行业也面临着类似的机会。同时,行业创新程度会提高。疫情爆发为各行各业的大数据、物联网方面开发提供了进一步上升空间,特别是整个公共的医疗卫生服务。另外,教育、医疗、线上娱乐、远程办公领域受疫情影响,促进了发展;在升级过程中,背后大数据、AI、云计算等技术都会受益。

具体到行业配置上,瑞银投资标配了消费和周期板块,高配医疗卫生和教育,稍超配互联网和技术板块,因为有一些股票对整体经济不是特别的敏感;但是对金融类是最大的低配,尤其是银行。