IPO日报：疫情防控不影响新股发行常态化，法狮龙四大经营风险深藏不露

【IPO观察】

IPO节奏有变？最新定调！疫情防控不影响新股发行常态化

记者从接近监管层的相关人士处了解到，2019年以来，证监会按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体要求，坚持股票常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，不因各种因素暂停新股发行，同时保持平稳的发行节奏，不搞集中核发批文。疫情防控期间，IPO受理审核及许可工作正常推进，新股常态化发行不受影响。

证监会始终坚持新股发行常态化，每周核发一定数量的IPO批文，近2周每周核发2家。公开资料显示，截至2月14日，尚有52家企业已通过发审会尚未核发批文。记者从接近监管层的相关人士处了解到，证监会将按既定工作程序对这些企业履行完封卷、会后事项核查等必要程序后，有序核发批文。

【A股IPO】

8次重大资产重组未于最新招股书披露 雪龙集团IPO或存瑕疵

近日，雪龙集团在上海主板成功过会，并将于2月27日进行申购。然而，雪龙集团毛利率远高同行，8次谜一样的资产重组仍然令人存疑。1月17日，证监会按法定程序核准了雪龙集团股份有限公司的首发申请，成功在上海主板过会，并将于2月27日在网上进行申购。

据悉，此次已经是雪龙集团第三次冲刺A股市场，但与2017年雪龙集团披露的招股书相比，最新披露的招股书将2014年3月至2016年9月经历8次资产重组情况直接删除。2017年10月23日披露的招股书中，雪龙集团自2014年开始经历了8次资产重组，股权腾挪均为雪龙集团在同一控制下的股权转让，而频繁的资产重组也是公司在前几次IPO被否的重要原因。

埃夫特IPO诊断报告：3年累计亏损8800万，超3亿商誉压顶

埃夫特属于智能制造装备行业，主要从事工业机器人核心零部件、整机、系统集成的研发、生产、销售业务。系统集成是埃夫特的主营业务。在工业机器人产业链中，系统集成是将机器人本体应用到具体场景，使机器人发挥具体作用的环节。系统集成因准入门槛低，企业数量众多，竞争激烈。埃夫特本次IPO拟募集资金11.35亿元。其保荐机构为国信证券。

近几年频繁的海外并购给埃夫特带来4.23亿元的巨额商誉，但并购标的业绩不理想，也引发了较大的商誉减值隐患。其中，并购意大利企业EVOLUT后已累计4年计提4689.75万元商誉减值准备，并购WFC后已计提2003.99万元商誉减值准备，剩余3.39亿元商誉存在进一步计提减值准备的可能性。

湖州银行IPO：上市前夕二股东亏损千万甩卖股份

近日，湖州银行股份有限公司正式披露招股说明书，湖州银行计划登陆上交所上市。招股书显示，湖州银行本次拟公开发行普通股不超过3.38亿股，占发行后总股本的25%，发行后总股本为13.51亿股，此次发行募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足水平。

就在此次招股书预披露前夕，湖州银行第二大股东发生了变化。湖州银行第二大股东美都能源（600175.SH）将其持有的湖州银行全部1.14亿股以3.5元/股的价格转让给五家公司，转让损益约为-2850万元。湖州银行的利息净收入占比接近100%说明它主要的收入来源就是利差收入，这样的业务结构对银行未来发展是不利的。

法狮龙IPO：对证监会问询置若罔闻 四大经营风险深藏不露

经营模式并不复杂的法狮龙家居建材股份有限公司（下称法狮龙），主营集成吊顶和集成墙面。虽然法狮龙销售额95%以上依靠经销商销售，但经销商历史数据不明晰、销售额变化与运输费用变化不匹配。然而，招股书数据却矛盾重重、披露遮遮掩掩。证监会在反馈意见对此做了问询，公司却置若罔闻。

根据法狮龙更新的招股书数据计算，公司经销商模式销售收入、平均每家经销商贡献销售额、主营业务收入、人员数量，四个数据均在下降，这四项风险将直接影响到公司利润情况，应该自己主动提示为”经营风险事项“，不过，在法狮龙的招股书中也没有找到，公司却没有做风险提示。

【港股IPO】

渤海银行IPO排上日程 证监会完成材料接受

又一家股份制银行渤海银行有望登陆港交所。证监会网站14日公示了关于渤海银行股份有限公司的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》事项，进度跟踪显示为当日完成了接受材料程序。

目前，渤海银行共有12家股东，前三大股东分别为天津泰达投资控股有限公司、渣打银行（香港）有限公司、中海集团投资有限公司，持股比例分别为25%、19.99%、13.67%，该行是第一家在发起设立阶段就引进境外投资者的中资商业银行。作为资产规模超过万亿元的银行，截至2019年三季度末，渤海银行资产规模达到10923.38亿元。

屡遭客户投诉，赴港IPO的瑞丽医美到底“美不美”？

如今的医美行业可谓“冰火两重天”。一方面，有着广阔市场的龙头医美企业曾因“暴利”吸引资本驻足；而另一边，则是中小医美机构面临持续亏损的尴尬现状。近日，瑞丽医美国际控股有限公司（下称“瑞丽医美”）递交了招股书，拟申请在港交所上市。然而，面对激烈的市场竞争，高毛利、低净利的瑞丽医美此次IPO之旅能否一帆风顺？

公开资料显示，2018年，按收入计，中国已成为第二大医疗美容服务市场，占全球医疗美容服务市场约13.5%的市场份额。在客户人数增长的同时，瑞丽医美也不可避免地收到过多次的投诉。报告期内，公司曾收到过124宗客户关于医疗美容服务的投诉，其中96笔以退款或支付和解金处理，赔付率达77.4%。

【全球IPO】

失去追赶抖音的最后机会，快手2020年IPO难乐观

2020年对于快手来说是非常高调的一年。从花费10亿元巨资春晚冠名，到推出云蹦迪、线上教育板块等，快手对于流量获取的意图十分明显，而这一切都在为IPO铺路。公开资料显示，快手已经完成完成IPO前的最后一轮F轮融资，总金额达20亿美元，投后估值286亿美元，即将在2020年寻找合适机会进行IPO。

为了这个大目标，快手从2019年下半年开始一改温和的发展节奏，开始变得更加主动，定下3亿DAU的发展目标，紧紧盯咬着抖音3.2亿元DAU的数据，以期能够拉近双方之间的竞争差距但是从目前的数据结果来看，快手的增长数据不如抖音，且双方的差距越来越大；经过一个枯燥无聊、充满危险假期的发酵，快手已经失去了最后一个追赶抖音的机会，牢牢被钉在老二的位置上。