一汽轿车重组为集团十年上市路扫清障碍

2月18日晚间，一汽轿车（000800.SZ）发布关于公司重大资产重组事项获得中国证监会并购重组委审核通过暨公司股票复牌的公告。公告称，2020年2月18日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会对一汽轿车重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易的重大资产重组事项进行了审核。根据会议审核结果，一汽轿车本次重大资产重组事项获得无条件通过。

“作为央企汽车龙头——一汽集团旗下的上市公司，一汽轿车重组方案通过审核，成功实现集团商用车整车业务登陆资本市场，进一步推动国有资产做优做强，实现央企跨越式发展。”一汽轿车并购重组项目相关负责人表示。

同业竞争终破解

按照重组方案，一汽轿车将拥有的除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债转入轿车有限后，将轿车有限100%股权作为置出资产作价50.88亿元，与一汽股份持有的一汽解放100%股权（作价270.09亿元）中的等值部分进行置换。此外，一汽轿车以发行股份和支付现金的方式向一汽股份购买置入资产与置出资产的差额部分，股份支付和现金支付金额不变，分别为219.21亿元、199.21亿元、20亿元。至此，一汽轿车的重大资产重组监管层面的流程终于走完。

随着一汽轿车完成重大资产重组，乘用车业务与上市公司剥离，资产置换后的一汽轿车将变成一汽集团的商用车上市平台，一汽股份内部一汽轿车与一汽夏利（000927.SZ）存在8年的同业竞争问题将得到实质性解决。

早在2010年，为实现整体上市，一汽集团开始启动主业重组改制工作。2011年，一汽集团将旗下的核心业务及主要资产经重组设立一汽股份。在此背景下，一汽集团持有的一汽夏利和一汽轿车两个上市公司股份，被转移至一汽股份旗下。而一汽股份受让股份后，也做出了五年内解决与上市公司同业竞争的不可撤销承诺。但5年后的2016年6月28日， 一汽轿车和一汽夏利发布公告称，一汽股份原计划在五年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，将承诺期再度延迟三年作为过渡期。

到了2019年，一汽股份转换思路，改由通过重组一汽轿车，解决阻碍一汽整体上市的同业竞争问题。资料显示，早在2019年4月，一汽轿车就披露了重组方案，掀起了此次重大资产重组的大幕。按照计划，公司将以拥有的除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债作为置出资产，与一汽股份持有的实施部分资产调整后一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。一汽轿车计划通过资产重组的方式，将主营业务从乘用车的研发、制造和销售，变更为商用车的研发、制造和销售，以此来解决公司与控股股东之间长期存在的同业竞争问题。

值得注意的是，一汽夏利也在为解决同业竞争问题努力。2018年9月，一汽夏利出售旗下全资子公司一汽华利100%股权连同不低于8亿元的债务以1元的价格出售给拜腾汽车；一年后的9月27日，一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债出资，与南京博郡新能源汽车有限公司成立天津博郡汽车有限公司。2019年12月，一汽股份将持有的一汽夏利控股股权无偿划转至中国铁路物资股份有限公司（以下简称“铁物股份”）；一汽夏利现有全部资产、负债置出予一汽股份指定的子公司，同时通过发行股份购买铁物股份子公司中铁物晟科技发展有限公司的100%的股权；本次划转完成后，铁物股份将成为一汽夏利的控股股东。

自主品牌见起色

业内人士认为，随着此次同业竞争问题的解决，虽然一汽集团整体上市的路平顺了一些，但仍有一些问题待解，譬如如何提高包括红旗与奔腾品牌在内的自主乘用车业务盈利能力，将成为一汽集团整体上市的另一道门槛。“目前一汽集团旗下盈利的板块主要是合资乘用车和自主商用车，自主乘用车业务尽管有明显增幅，但要支撑集团盈利还有一段距离，这也是一汽集团能否成功上市的关键因素之一。”该人士表示。

不过，我们也可以看到，红旗和奔腾品牌通过一系列改革和调整后，已大有起色。2019年红旗品牌总销量突破10万辆，产量同比增长199%。在车市“寒冬”之下，红旗品牌产销双双突破10万辆大关，虽然总量不大，但对于2017年总销量只有4665辆的红旗汽车来说，进步惊人。这不仅为2019年画上了圆满的句号，同时也为2020年的品牌发展奠定了扎实基础。1月8日，一汽集团董事长徐留平在2020年中国一汽红旗品牌盛典暨h9全球首秀发布会上曾表示，争取2020年红旗汽车实现销量20万辆，2022年销量40万辆，2025年销量60万辆，到2030年挑战销量80万至100万辆。最新数据显示，1月份，红旗品牌销量为12630辆，同比增长142.7%。据悉，2020年红旗品牌计划推出红旗H9、红旗E115、红旗H5的1.5T及2.0T车型、红旗HS7 2.0T车型等新车。

同样，奔腾品牌最新公布的销量数据显示，1月份前22天累计销量为13858辆，同比增长超六成，迎来硬核开门红，相比于2019年1月份同期的8千多辆成绩，增幅也是相当给力。事实上，在过去的2019年，奔腾的表现都可圈可点，全年销量达11.4万辆，同比增长超过30%。按照规划，在2019年实现销量增长三成的奔腾品牌，2020年的销量目标为20万辆，预期增长达75%，而到2025年，奔腾计划实现年产销150万辆，跻身中国汽车品牌第一阵营。为实现高速增长，从今年开始一汽集团将每年对奔腾品牌投资8亿元，其中品牌建设方面投资5亿元，研发方面投资3亿元，三年累计投资将达24亿元。

有券商认为，一汽轿车的资产重组有望成为一汽集团整体上市的信号。随着一汽轿车旗下一汽奔腾、一汽马自达业务被置换至一汽股份旗下，一汽股份已囊括了一汽集团旗下主要合资品牌与自主品牌的乘用车业务，而这样的资产集中对于集团整体上市十分有利。不过对于一汽集团整体上市的途径，目前一汽集团方面还没有具体的方案透露。（责任编辑：于建平 主编：赵云）