海通证券：社融稳定增长，助力经济“抗疫”

2月20日，央行公布1月金融统计数据：1月新增社融5.07万亿元，同比多增3883亿元；M2降至8.4%；人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元。

海通证券点评认为，社融增速稳定，助力经济“抗疫”。1月社融存量增速持平在10.7%。疫情发生后，货币政策加强了逆周期调节，一方面，下调逆回购和MLF利率10BP，投放充足流动性，量价配合，资金利率维持低位，并进一步引导LPR报价下调；另一方面，采取再贷款等结构性政策，加强对重点企业和地区的信贷支持。我们预计，在疫情冲击明显消除前，防疫仍是最重要的工作，货币会阶段性维持宽松。

往后看，疫情影响地产销售和居民出行消费，2月居民部门信贷或将有所回落，但考虑到融资成本下降以及加大对重点防疫企业信贷支持，企业信贷受到的冲击幅度应该有限。而随着2季度之后疫情有望得到控制，融资需求也将重新释放，经济增速届时仍有望回升到6%左右。