旷视科技IPO上市申请失效，刷脸第一股不灵了？

阿里系的旷世科技以人脸识别为支点，正带着流量和风口向上市奔去……

撰文 | 陈大柴

出品 | 支付百科

2015年3月15日，马云在德国汉诺威信息展会开幕式上，通过刷脸支付技术Smile to Pay成功在手机淘宝上购买一枚1948年的汉诺威纪念邮票。这是支付宝刷脸支付的雏形，技术的缔造者正是一家名为旷视科技的人工智能公司。

旷视科技由淘宝中国和蚂蚁金服投资，背后最大股东为阿里。作为阿里系“御用”的视觉算法商，旷视科技从成立至今携手各路资本一路狂飙，关于其赴港上市的消息也时刻牵动着众多投资者的心弦。港交所官网2月25日显示，旷视科技IPO初始申请为失效状态，而旷世科技也第一时间回应：上市进程仍在正常推进中，正在更新材料。

旷视科技是国内计算机视觉领域的明星，一旦IPO挂牌成功，旷视科技将成为AI四小龙中首个上市的人工智能公司。虽然“上市失效”并不等于“上市失败”，但是旷视科技的坎坷上市经历似乎也在说明视觉算法的落地及商用并非那么简单。

背靠阿里，IPO也坎坷

旷视科技在去年8月份向港交所提交了IPO申请，随后因被美国商务部列入“黑名单”导致其估值发生变化，旷视科技首次聆讯未获得通过。港交所上市委员会要求其解释关于进入美国“黑名单”对于投资者的风险等问题，进而补充相关材料。

旷世科技IPO初次受阻后，旷视科技的股东联想创投、创新工场等赎回优先股并退出股东行列，李开复也选择离开旷视科技董事会。老股东的退出引发市场对旷视科技IPO的担忧。

今年年初，旷视科技IPO的消息面又热了起来。据报道，香港联交所在二月份批准了旷视科技的IPO申请，同时受疫情影响，原本计划在二月份招股的旷视科技推迟上市计划，暂缓上市。

从提交招股书至今，旷世科技的IPO之路经过了半年之久，如今已面临着申请失效的局面。关于旷视科技申请失效，知情人士称按照香港联交所主板上市规则，新的上市申请人申报会计师报告的最后一个会计期间的结算日期距上市文件刊发日期，不得超过六个月。旷视科技显然已超出规定时间，判定为失效符合联交所的正常程序，旷视科技只需再次提交新的申请资料即可。

旷视科技是由毕业于清华大学的印奇、唐文斌和杨沐于2011年10月8日创立。据旷视科技招股书，旷视科技自2011年成立之后完成了4轮12次的融资，总计融资金额达到13.49亿美元，约合人民币100亿元；其估值也达到了40亿美元，约合人民币280亿元。

旷视科技背后的股东实力阵容比较强大。阿里巴巴、国新控股旗下公司、鸿海精密、阳光保险、SK、联想创投、中银集团等知名互联网公司公司和投资机构，均成为旷视科技市场扩张的资本助推器。

值得注意的是，从旷世科技的股东结构中可以看出旷视科技是典型的阿里系人工智能公司。其中，阿里巴巴通过淘宝中国间接合共持有旷视科技已发行股份的14.33%，蚂蚁金服通过全资子公司API间接持有已发行股份的15.8%。阿里系凭借合计近30%的持股成为旷世科技背后最大股东。

尽管上市颇为波折，但有资本和AI的广阔市场做支撑，旷世科技冲击二级市场的底气比较足。正如旷视科技创始人印奇曾公开表示：“肯定要上市的，希望我们能是(AI领域)第一个。”

亏损与上市赛跑

身披人脸识别、物联网等诸多概念，旷视科技有足够的流量吸引资本，同时也深陷人工智能商用落地周期长、投资大、竞争惨烈和毛利率下滑等问题。

招股书显示，旷视科技2016年至2018年收入分别为6700万元、3.132亿元、14.269亿元，复合增长率为358.8%。2019年上半年收入9.49亿元，同比增加211.1%。

一边是收入增加，一边是亏损的篓子越捅越大。2016年、2017年及2018年，旷视分别亏损3.428亿元、7.59亿元及33.51亿元。2019年上半年亏损52亿元，同比增加613.3%。

对于亏损原因，旷视科技回应：亏损增加的原因主要是由于优先股的公允价值变动以及对研发的持续投入。以研发为例，2016年-2018年旷视研发投入分别为7820万元、2.05亿元、6.13亿元，每年的研发投入呈迅速增长态势。

旷视科技在2012年推出第一代产品“Face++”，随后业务逐渐延伸至深度算法学习领域和计算机视觉领域。按2018年收入计算，旷视科技成为中国最大的云端人脸识别身份验证解决方案供应商，占据逾60%的市场份额。

从旷视科技的具体业务来看，其计算视觉算法业务主要从个人物联网、城市物联网和供应链物联网三个方向获得营收，城市物联网解决方案成为旷视科技的最大收入来源。

2017年、2018年及2019年上半年，旷视科技城市物联网板块的收入分别为1.68亿元、10.57亿元、6.95亿元，分别占同期总收入的53.6%、74.1%、73.2%。城市物联网板块占据了旷视科技营收的大头，这得益于中国基建数字化改造带来的红利。

但在城市物联网业务中，旷视科技仍要面对海康和大华等传统安防企业的竞争压力。在城市安防市场，一大半的份额属于海康、大华等传统安防企业，旷视科技、商汤科技等新兴AI独角兽只能分享剩下的一小部分份额，同时还要防范华为等互联网巨头抢食。

此外，旷视科技个人物联网部分的收入占比为21.8%，供应链物联网的收入占比为5%。旷视科技成为支付宝、今日头条、滴滴、Vivo手机等1044家企业的人脸识别、在线身份验证的主要技术提供商。同样，旷视科技在这些领域仍要与四小龙之中的商汤科技、依图科技、云从科技展开较为惨烈的竞争。

人工智能领域参与者众多，而旷视科技当前还没有在相关垂直领域形成比较强势的竞争地位。除了要面临工业、医疗、汽车等行业人脸识别受理环境不完善的痛点，旷视科技还要应对因科技伦理导致的某些市场禁区难题，如用户对人脸隐私的担忧。

如果旷世科技冲突重围，登上AI领域第一股的宝座，它还要面对资本市场挑剔的目光。但旷视科技好像并不害怕，正如印奇在招股书中对投资人说的那样，“我们是人工智能领域的拓荒者，经常遇到前所未有的问题。我们尊重疯狂的想法，也青睐那些让不可能成为可能的人。”