全世界60%家纺产品都产自中国这个市！券商20页研报深度调研蚂蚁撼树的“中国制造”

凤凰网财经讯 3月5日，国金证券发布批发和零售贸易行业研究报告，报告通过产业链草根调研的方式，以南通家纺产业为例展示了原汁原味的关于中国制造与中国电商的细节和机会。

南通叠石桥是强大的中国制造产业带的一个经典范本，是一个家纺产业中心，全世界60%的家纺类产品制造于这里。这里涵盖了从原料，到部件，到整件制造，到相关服务完整的产业链。

总体来说，在叠石桥这个镇上，基本上不太存在家纺产业链上你找不到的环节，丝，绒，布料，被套，枕芯，被壳，包装，标签，一条龙的各种加工制造环节，你都能找到 N 个不同的厂商来帮你做，而质量上，差别其实没有那么大。

但是现在大部分厂商，其实主要面临的问题是“制造出来了怎么卖？”的问题，“如何去卖货”是件比制造难不少的事情，而卖货，不仅仅是“卖” 这个事本身，更多的是品牌认知，渠道认知等多方面需要多年累积的事情， 实际上是比研发，制造等环节壁垒更高的事情。“有制造，缺品牌”，是镇上最常见的问题。

从整个南通产业链的调研发现，制造，设计，这些东西都不是和核心的难点，核心难点在于“如何卖出去”。而在“卖出去”这个过程中，“品牌”起到了非常微妙的一个作用。这时，“白牌电商品牌化”应运而生。

“白牌电商品牌化”即——通过电商特色的打法，高效发挥零售的效率，并聚合中国本土的优质产能，加强供应链和生产的效率，打造出具备电商特色，供应链反馈迅速的中国新品牌。

国金证券表示， “白牌电商品牌化”，是非常看好的一个行业。它代表着中国消费品供给端和需求端最强势的点的结合，未来必定有公司能从中持续整合，优化，脱颖而出，并以强大的能量持续发展壮大。

报告指出，中国工厂集群的制造能力，在世界上都是很强的，而南通家纺只是中国工厂产业集群的一个代表，还有很多其他的，比如福建的鞋产业带，广州的服装产业带，山东的毛巾产业带等等。“中国工厂”和“中国电商”很强大，二者可以很好的结合，事情正在快速发生变化。

国金证券认为新零售市场是目前整个中国消费品行业，最值得挖掘的行业之一，而现在，小米，网易严选，南极电商等多个有实力的玩家，都是这个市场的参与者和变革者。

投资建议：

①在消费品层面上，中国的生产制造能力是相当强的，但缺乏品牌领导。像南通家纺这样的产业带集群，在全国还有很多（如福建的鞋，山东的毛巾， 浙江的箱包）。但很大程度上，有些品类缺乏品牌的领导，品牌认知整体不足，集中度很散，形成合力的能力较弱。 

②而现在在电商时代，中国制造迎来了新机遇，“电商品牌”可期。中国是世界上电商最发达的国家，一些品类未来大部分都会通过电商销售，这个过程中，也会产生相当数量的“电商品牌”，这些品牌规模会很大，品牌集中度也会因此而提升。 

③服装&日用品&小家电&休闲零食&化妆品五大品类更可能出现大型电商品牌。具备以下属性的品类，更可能出现电商品牌——“高频，大众化，消耗 性，标准品”，而服装（包括家纺）/日用品/小家电/休闲零食/化妆品等五大 行业都符合这样的特点。这些行业未来大概率会从线上到线下降维打击，诞生若干主导于线上的大规模电商品牌，这也蕴含着巨大的投资机会。 

推荐标的：南极电商，开润股份，珀莱雅，丸美股份，壹网壹创 

风险提示：消费增速不及预期，行业竞争加剧，未能准确把握消费者偏好。

以下为研报原文：